财通证券-A股策略日报：科创板首日吸睛，存量行情无需过度悲观-190722

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        【盘面综述】
        今日，科创板在万众瞩目中正式开板，首批挂牌交易的公司集体高开，板块赚钱效应十分高涨。尽管开盘后，科创板有所回落，但很快便再度拉升并维持高位震荡。具体从开市首日的表现来看，25  家企业平均涨幅达  140%，其中  16  家公司涨幅超过了  100%，安集科技涨幅最高，超过  400%，盘中两次触及临停机制，最高涨幅达  520%。换手率方面，今日  25  家科创板公司换手率均值达  77.7%，其中最高的仍然是安集科技，换手率达到了86%，首批企业成交金额共计  485  亿。由于科创板企业上市前  5  日不设涨跌幅限制，首日股价的波动幅度也比较大，股价单日振幅基本均在  100%以上。估值方面，截至收盘已有9  只科创板股市盈率超过  100  倍，中微公司市盈率已达到了272  倍。
        短期，由于科创板受到资金极高的关注度，难免对存量市场造成  一定影响。今日，A股的表现相对弱势，早盘指数快速下跌后，在金融地产以及消费白马股的带动下，跌幅有所收窄，部分机构资金兑现了科创板打新收益后，回归  A  股市场对机构偏好股形成一定支撑。但从个股的涨跌幅情况来看，大部分个股表现依旧较为低迷。短期内，科创板高换手对资金面和心理层面造成的影响仍然需要一段时间消化，但随着科创板个股获利逐步兑现后，对存量行情的影响将逐渐钝化，市场关注点也会更聚焦于个股基本面。那么，中长期来看，科创板将会如何演绎呢？参考  10  年前创业板的表现，首批上市公司在首月的涨幅均值超过  100%，但长期来看，个股之间呈现出巨大的分化，真正具有创新前景，质地较优的公司才能更长远地经受住市场的检验。
        今日早盘，科创板巨大的涨幅对市场难以避免造成了一定吸虹效应，参与博弈的资金在短期收获了较为丰厚的盈利后，存在获利兑现的意愿也需要引起警惕。另一方面，A  股表现弱势的同时，也能够看到银行等权重板块仍对指数形成了支撑。虽然短期资金还需要一段时间来消化影响，但随着时间的推移，分流效应将逐渐递减，投资者无需过度悲观。投资建议上，稳健型投资者可继续耐心等待市场企稳的信号，逢低可跟随机构资金的方向战略配置确定性较强的标的；激进型的投资者可在合理控制仓位的前提下增加对优质成长股的关注。