太平洋证券-信息技术行业2019年下半年投资策略：关注有基本面和增长机会的板块-190722

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        报告摘要
        19  年逐渐恢复，头部公司依旧稳固。行业内上市公司基本在18  年或者  19  年  1  季度进行了业绩大洗澡，头部公司整体上好于行业水平。按照业绩预告中枢值，152  家已披露半年度业绩公司在  19年半年度业绩增速中位数为  15%，18  年半年度为  9.84%，同比提高了  5.16  个  pct。2019  年  Q2，计算机板块的基金持仓占比为  5.10%，高出行业标准比例  1.52  个百分点，较  2019Q1  降低了  0.29  个  pct，较  2018  年  Q2  降低了  0.07  个  pct。2019  年  Q2，综合从财务数据看，行业进入快速成长期，可关注医疗  IT、云计算、智能网联、信息安全、金融  IT  等板块。
        基本面投资方向建议关注医疗  IT、云计算、互联网金融、和信息安全。投资建议关注有基本面，且未来具备发展潜力的子板块，如：（1）医疗  IT：政策催化下行业景气度依旧高涨，新卫建委和医保局成立深化医疗行业改革，未来及当下的需求包括电子病历、4s  服务评价体系、医院管理的评价体系、drgs  标准建立和云医院，能够保证医疗  IT  在未来  2-3  年迎来黄金发展期，目前龙头公司基本均已上市，优质公司包括思创医惠、卫宁健康和创业慧康等；（2）云计算：公有云基础设施开始高速投放，云厂商收入提高显著，混合云结合私有云的安全性和公有云的弹性，未来静待放量，云计算厂商持续加码，带动上下游整体产业链发展。（3）互联网金融：沪伦通、科创板、CDR  等上线都需新增配套的  IT  系统或者模块，金融  IT  增量需求空间有保障，随着金融政策放松的信号逐渐出现，尚可期待新增需求。（4）信息安全：等保  2.0+十三五头部需求预计在明年释放，云安全、工控安全拔地而起，龙头公司具备研发和产品优势，依旧有望保持领先地位。
        主题投资上，主要推荐智能网联。智能网联政策和厂商同步推动，拥抱车厂和  Tier1，共同提升研发实力，占据先发优势，优质标的推荐四维图新、中科创达和千方科技等。
        风险提示。政策风险：政策整体趋向明朗，但仍然存在不确定性；技术投入产出周期过长的风险，行业后周期的风险。