开源证券-研究所晨报-190724

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        财经要闻  
        202  项自贸区制度创新成果将推广  自贸区发展进入快车道
        国家发改委批复两铁路项目  交通建设投资力度不减
        首款国产通用型云操作系统即将发布?
        美股三大股指集体收高  道指涨超  170  点
        欧股主要股指收涨  德国  DAX  指数涨超  1.5%
        宏观策略  
        1、周二，沪深两市平开，随后展开窄幅震荡行情。早盘，以半导体为代表的科技股陆续活跃，带动小盘股一度走高，而权重板块未能有效配合，导致市场再度出现分化背离走势，主要股指一直处于不温不火的态势。午后市场人气有所恢复，小盘科技股依旧强势，核电、磷化工板块也有表现，三大指数均震荡走高，沪指盘中收复  2900  点整数关。最终股指均于接近当日最高点收盘，沪深两市上涨半个百分点左右，创业板指涨幅超过  1%。两市累计成交  3232.5  亿元，较上个交易日明显萎缩。北向资金净流出约  0.5亿元。
        2、周二市场再度出现缩量反弹走势，除去科创板成交的约  250亿元，主板成交已不足  3000  亿元，可见市场观望情绪进一步浓厚。周二两市的上涨，除了周一下跌后自身有反弹需求外，科创板出现普遍回调也对主板市场企稳起到一定正面作用。我们认为，在科创板成立的初期，它与主板市场或将维持“跷跷板”关系即走势分化在所难免。目前也没有迹象表明，科创板企业挂牌上市后股价即为最高点，料未来科创板走势仍将反复，短期内对主板市场仍有一部分资金分流压力。从周二情况来看，科创板赚钱效应也属一般，多数个股均为低开低走，昨日高位买入者或面临套牢压力，但随着时间推移，炒作必将被估值替代，市场也将重归理性。
        3、后市操作，在近期消息面平静的大背景下，我们判断，科创板的走势强弱或将间接影响主板市场。如果科创板变现抢眼，则对主板市场资金构成分流压力，而届时，主板科技股或将在估值层面持续受益；如果科创板上市公司表现不佳，则主板市场将重新获得资金青睐。但几乎可以肯定的是，在无成交量配合的情况下，主板市场想要组织起大规模反攻基本不可能，故短期内或仍将走出震荡寻底走势。依然建议投资者控制仓位，可继续关注以芯片、5G、电子化学品为代表的科技股的表现。