中原期货-铝周报：消费预期刺激，谨防回落风险-190722

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        本期要点  
        基本逻辑：宏观面，上周美联储官员声明，降息幅度较市场预期可能有所收窄，推动美指反弹，基本金属承压。成本端，国内氧化铝新增和复产产能持续释放，进口氧化铝环比增加，国内供应缺口修复并迅速转为过剩，氧化铝仍处下行通道，考虑到氧化铝生产弹性较大，下方空间有限。供应端，当前电解铝复产积极性较低，周度开工率环比基本持平，产量尚未明显增加。电解铝新增产能主要集中在后半年，后市供应压力持续关注投产进度。需求端，正值消费淡季，累库增幅加大，当前沪铝单边逻辑依旧偏空。考虑到  9-10  月传统消费旺季的来临，或将引发加速去库行情，趋势投资者可于低位适时布局多单。
        本周关注：中美贸易谈判、欧美经济数据公布及欧元区货币政策方向
        操作建议：区间操作，重点防范宏观风险