财通证券-A股策略日报：无量反弹受限，科创板趋于理性-190723

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        【盘面综述】
        周二，市场人气有所回升，上证指数企稳回升，但受制于成交量不足的制约，反弹有所乏力。在存量资金博弈的背景下，今日盘面的风格便呈现出较为明显的分化现象。一方面，以国产芯片为代表的科技板块涨幅居前，除了受到昨日半导体科创板企业大放异彩的表现提振外，隔夜外围芯片股的大涨也对情绪起到积极的作用。而另一方面，以白酒股为代表的消费白马股低开低走，对指数造成了一定拖累。近日，部分白酒公司半年报业绩增速不及预期，也让前期积累了涨幅的获利盘抱团出现松动，显示出资金当下仍倾向于围绕业绩表现进行布局。今日，存量市场的成交金额不到  3000  亿元，严重萎缩的量能表明资金做多的信心十分不足。
        今日是科创板开市后的第二个交易日，首批企业的股价  表现已经开始逐渐趋于稳定。原先，首日出现高换手率、高涨幅等情况让投资者担心短线资金存在集中获利兑现的意愿，进而在次日对科创板标的造成一定冲击。但从今日的表现来看，尽管早盘个股普遍出现了不同程度的低开，但回调的幅度相对有限。另外，全天科创板个股的振幅均不大，波动均值维持在  15%左右。量能方面，科创板今日共计成交金额  227  亿元，不到首日的二分之一，换手率均值为  36%，同样较周一大幅回落，显示出在经过了首日的狂欢后，科创板对存量市场的影响在边际递减，对市场情绪的影响也在逐渐被消化。
        外部事件进展方面，近期双方均释放出一定善意，预计后续新一轮的见面有望提上日程。工信部发言人也表示，目前也开展了一系列措施，对受中美贸易影响较大的集成电路等产业企业实行了所得税减免等措施，以缓解企业的压力。虽然今天从指数和个股涨跌幅分布的角度来看，情绪有明显的回暖，但值得注意的是，今日量能出现了严重的萎缩，且主要指数未能突破上方均线，反弹的有效性和力度仍然存疑。因此，整体上当前市场仍然处在箱体震荡区间内。短期若出现大幅下挫，激进型投资者仍然可适当参与博弈超跌反弹的机会，而对于稳健型投资者来说，也可耐心等待后续行情进一步明朗。