迈科期货-早评：糖价至区间上沿谨慎回落，棉市企稳价格区间内回升-190725

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        分析与总结  
        白糖：7  月上半月巴西产量数据公布，甘蔗压榨量  4090  万吨，同比下滑  9.55%，糖产量  190  万吨，同比下滑19.1%。因降雨阻碍的巴西生产进度偏慢，对弱势下行横盘的价格提供了一剂反弹良药，反弹高于预计在  13  美分附近。印度市场对价格的压力犹存，中期仍以弱势震荡格局为主。中国糖市虽处于旺季消费高峰期，因频繁的降雨夏季气温偏低，消费状态欠佳，价格维持宽幅震荡格局。由于外盘的拉升，郑糖价格在没有利空影响状态下跟涨，目前价格已至横盘区间上沿，暂时不具备继续上行因素，但价格横盘区间或抬升至  5000  上方。
        操作上：尝试短空。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。
        纺织原料：本周美棉价格一直维持着稳步回升的格局，盘面的利多气氛得益于全球市场上贸易环境改善的氛围。基本面上，美棉生长优良率连续多周来均好于同期水平，对远期带来压力。对价格影响最重要的出口因素，暂还偏弱，关注今日凌晨新的出口数据。中国市场上，现货供应充足且国储棉一直维持在九成的成交水平，纺企开工情况有所回升，市场仍在复苏过程中，库存消化需要时间，预期价格以低位横盘整理为主。技术上，价格区间内回升，上方压力  14000。
        操作上，短多持有。期权：买入做多波动率组合或偏多方向组合。