西部证券-电新行业周报：户用指标招抢，风电复苏持续-190720

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        核心结论
        量价齐升，风电复苏持续。19  年上半年，国内风电新增装机  9.09GW，同比增长  12.2%，呈现复苏态势。考虑  18  年底前核准的陆上风电项目，20  年底前仍未完成并网，国家不再补贴；海上风电政策放宽，18  年底前已核准的海上风电项目在  21  年底前全部机组完成并网，执行核准时上网电价，近两年的抢装潮带动上游产业链价格回暖。我们监测到风机招标价格稳中有升，招标量同比大幅增长，中游企业盈利水平修复。看好窗口期的缩短拉动风机需求，带动中游设备制造厂商订单增加，公司盈利能力上升。推荐东方电缆(603606.SH)，相关公司有金风科技(002202.SZ)、金雷股份(300443.SZ)、中材科技(002080.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)。  
        龙头业绩超预期，业界拼抢户用指标。近日隆基股份发布业绩预告，实现扣非归母净利润  19.41-20.71  亿，同增  55-65%，超出市场预期；同时，公司与越南电池科技、宜则新能源科技签订  131000  万片的长单销售合同，利于其新增产能顺利消化。截至  19  年  6  月底，可纳入  19  年国家财政补贴的户用光伏容量  2.23GW，按此前能源局公布的  3.5GW  推算，今年户用光伏装机还剩  1.27GW。下半年国内竞价、平价项目需求即将启动，叠加海外光伏需求平稳增长，光伏下半年好于上半年是大概率事件。继续推荐隆基股份(601012.SH)  、通威股份(600438.SH)、中环股份(002129.SZ)，相关公司有阳光电源(300274.SZ)、福莱特(601865.SH)、福斯特(603806.SH)。
        海外车企加速落地同中国电池厂合作，电车品质要求不断提高。自  6  月东京发布会后，丰田汽车近日正式宣布同宁德时代和比亚迪在动力电池领域的合作。海外车企进入中国电车市场渐行渐近，叠加近期电车企业召回事件，预计产业链会更加注重产品的品质和安全性，高品质龙头或将受益。我们预计2019  年新能源车产销或仍将保持较高水平，期待下半年新车上市及销量旺季对新能源汽车产业链的拉动，建议关注估值回落、性价比提升的动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）。  
        风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等。