中银国际期货-燃料油/沥青日报-190725

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        摘要  
        燃料油：  
        7  月  25  日新加坡高硫  380CST  黄埔到岸价：美金价格  428.74美元/吨，跌  1.35  美元/吨，到岸贴水为  21  美元/吨。截至今日下午，380CST  8  月/9  月价差在  33.25  美元/吨，较昨日有所上涨。因燃料油进口量下降，本周新加坡燃料油库存  16916kb，下降1623kb。近期船用油需求回升也导致库存下降。新加坡供应紧张的状况导致其船用油价格相对其他港口上涨。由于  8  月来自欧美的套利供应较  7  月更低，预计亚洲高硫燃料油市场供应紧张的状况将持续至  8  月。预计  8  月来自西半球的套利供应将达到约100-200  万吨，低于  7  月的  250-300  万吨。BDI  数据从高位回落，但目前依然在  2000  以上。总体而言，目前市场供应紧张而需求支撑，新加坡高硫燃料油市场基本面依然偏强。不过新加坡价格偏高而东西价差扩大时，市场对未来则表现出担忧。仍需继续关注东西价差和油价走势。观点供参考。
        沥青：  
        本时段内沥青价格指数涨  1  点，受原油跌势影响，业者操盘回归谨慎，但江南降雨减弱，华东及华南地区部分炼厂本周延续涨势。中石化销售公司仅对金陵石化船运价格上调  50  元/吨，中石油销售公司对华南地区广西东油及和源补涨  30  元/吨，福建联合及中化泉州涨  30  元/吨，中石油秦皇岛涨  100  元/吨，其他地区稳价观望，市场按需走量。供应面来看，本周东北、山东、华东等地开工率回落，华南开工率大幅上升，华北开工率小涨，整体开工率跌  2%，供应量较上周减少  3.14  万吨左右。需求面来看，本周江南、华南等地降雨逐渐减弱，西南、东北等地多降雨，南方需求逐渐启动，炼厂及贸易商去库存加快，炼厂库存比下降  1%至  31%，社会库存亦有所回落。成本面来看，本时段  WTI  均价  55.96美元/桶，环比跌  2.92  美元/桶；马瑞原油本周现货价参考  3303元/吨，环比回落  147  元/吨，炼厂理论盈亏值  184  元/吨。