南华期货-期权周报：期权成交量下降，短期多空僵持-210829

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金融期权方面，50ETF期权成交活跃度有所回升，上周日均成交量为270.84万张，较前周下降22.81%，其中认购期权成交量要高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.99，相对前周有一定下降，现高于历史均值水平。

上周认沽认购持仓比为0.65，较前周略有上升，该指标处于历史较低水平。

综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，目前投资者悲观情绪较前一周有所减弱。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交208.14万张，日均持仓量176.95万张；沪深300股指期权日均成交10.04万手，日均持仓量16.61万手；嘉实300ETF期权日均成交29.25万张，日均持仓量29.62万张，成交活跃度总体有一定下降。

综合沪深300期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪较为谨慎。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率18.44%，较一周前下降5.39%。

50ETF期权隐含波动率18.51%，较一周前下降3.88%。

历史波动率与隐含波动率差值继续收敛，期权定价偏低现象缓解。

南华50ETF期权波动率指数是22.67，南华沪深300期权波动率指数是21.41，与前一周相比，南华期权波动率指数有所下降，股市震荡反弹，市场悲观情绪减弱。

我们再看波动率期限结构，当前金融期权近月隐含波动率均明显高于远月隐含波动率，表明多数市场参与者预期短期股市价格波动将加剧。

短期股市走势偏弱，且不确定性偏高，建议投资者构建认购熊市价差策略。

商品期权方面，截止8月27日当周数据来看，相对其他板块而言，有色板块波动率变化幅度居高。

其中，铝期权周五波动率上涨18.10%，锌期权周五波动率上涨19.71%。

结合二者标的走势来看，铝期货周五上涨2.33%，全周上涨2.45%，标的同样走高，呈现价波双升走势。

而锌期货则相反，标的周五变动-0.56%，全周上涨0.70%，因此标的变化不大，波动率的变动只是短期扰动。

其余板块波动率变动较小，基本没有超过10%。