摩根大通-美的置业-3990.HK-首予增持评级，目标价34港元-190727

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        小摩发表报告表示，首次覆盖给予美的置业(21.5,0.00,0.00%)（03990）“增持”评级，目标价34港元，此相当于今明两年平均市盈率6.5倍。
        该行指出，美的置业定位具独特吸引力，展现强劲增长，2018至2021年核心盈利年均复合增长率料达37%，高于同业20%的均值。另受惠控股股东支持，美的置业防守力强，其平均融资成本5.9%，低于中小型开发商6.8%的均值。公司去年10月才上市，其价值仍被低估，考虑其现价相当于未来12个月预测市盈率4.2倍及8%的股息率，估值属吸引，并为中小型发展商的首选股。
        该行还表示，美的置业今年上半年盈利年增长30%以上，且有可能于2019年9月被纳入港股通，均属该股重要催化剂。考虑其正处于盈利的持续增长期，该行认为美的置业将保持销售持续增长，持续释放盈利。