华创证券-轻工制造行业周报：提示低位太阳纸业长期布局机会，持续看好家居板块，建议关注欧派、欧普、志邦、帝欧-190728

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        持续推荐家居板块：我们短期看到产业链前端的电梯等数据开始向好，我们维持年初看好  Q3  交房及终端市场回暖的判断；从微观反馈来看我们认为今年Q3  经销商的营销准备以及市场需求都将迎来回暖，终端市场经过  4-6  月份调整后有望迎来高景气。从长期来看我们关注家居公司的渠道管理能力，在市场总量增速放缓背景下，渠道管理优秀的公司有望凭借卖场存量渠道强竞争力和整装等新渠道扩增市场份额。
        关注低位太阳纸业左侧布局机会：在国内需求较弱的背景下，库存去化较为缓慢，淡季仍需较长时间消化。近期木浆价格大幅下跌，目前木浆价格整体仍处于弱势，边际下跌动能有所减弱。机制纸行业  6  月份库存有所反弹，反应终端需求仍处弱势，吨盈利低位。造纸行业供需逐渐趋于底部均衡，但是太阳纸业调整充分，目前  PB  为历史低位，建议关注左侧布局时点，看好公司长期发展思路以及在造纸行业话语权。
        公司重要公告及行业动态：喜临门：公司发布  2019  年半年度业绩快报公告，报告期内，公司实现营业收入  20.42  亿元，同比增长  10.75%；归属于上市公司股东的净利润  1.53  亿元，同比增长  24.64%。  劲嘉股份：公司发布  2019  年半年度业绩快报公告，报告期公司实现营业总收入  186,462.10  万元，比上年同期增长  15.90%；实现营业利润  58,465.38  万元，比上年同期增长  16.24%。荣晟环保：公司发布公开发行可转换公司债券网上中签率及优先配售结果公告，荣晟转债本次发行  33,000  万元（33  万手）可转换公司债券，发行价格为  100元/张(1000  元/手)。
        行业及上游重要原料数据：（1）本周木浆内外盘价格较上周下跌；美废  8  号、11  号价格较上周持平，国废黄板纸价格较上周下跌；白卡纸价格较上周下跌，其他机制纸价格与上周持平；木浆：国内纸浆库存青岛港  6  月  1100  千吨，较5  月上涨  50  千吨；保定港  6  月  29.76  千吨，较  5  月下跌  1.24  千吨；常熟港  6月  650  千吨，较  5  月上涨  156  千吨。（2）家具行业：原材料价格小幅下跌；（3）印刷包装业：铝本周价格下跌、镀锡薄板本周价格下跌。
        限售股解禁提醒：华源控股（2019.7.29  解禁  1178.14  万股）、欧派家居（2019.7.9解禁  247.83  万股）、鸿博股份（2019.9.6  解禁  535.71  万股）、丰林集团（2019.9.12解禁  12,601.49  万股）、顶固集创（2019.9.25  解禁  3760.02  万股）、安妮股份（2019.9.26  解禁  1384.86  万股）、青山纸业（2019.9.30  解禁  92542.37  万股）。。
        风险提示：宏观经济下行导致需求不振，造纸及家居行业格局重大变化。