民生证券-通信行业周报：5G小站通过测试，O~RAN进展顺利-190729

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        报告摘要：
        上周回顾
        上周通信板块上涨2.36%，同期沪深300指数上涨1.33%，中小板指上3.01%，创业板指上涨1.29%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，跑输中小板指0.65个百分点，跑赢创业板指1.07个百分点。其中电信运营上涨1.99%，通信设备制造上涨2.58%。
        上周涨幅居前有：信维通信（300136）18.88%、光弘科技（300735）14.37%、中际旭创（300308）11.55%、沪电股份（002463）11.12%、闻泰科技（600745）10.99%。
        上周跌幅居前有：*ST信威（600485）-22.65%、永鼎股份（600105）-7.11%、超讯通信（603322）-4.47%、共进股份（603118）-4.34%、吴通控股（300292）-4.20%。
        周观点及投资建议
        事件：7月19日，赛特斯O-RAN小站在中国移动研究院实验室完成了5G  SA网络架构的核心网、基站、终端系统的端到端验证测试。根据实测结果，两天线基站下行速率可达到850Mbps理论峰值。测试成功说明，5G  SA架构的产业化进程正顺利推进，基于O-RAN架构的基站方案具备支撑5G建网的可行性，朝规模商用目标又迈进了一大步。（中国通信网）
        点评：O-RAN由运营商发起，降投资成为主要动力。2018年6月，O-RAN联盟正式成立，由中国移动、美国AT&T、德国电信、日本NTT  DOCOMO、法国Orange等12家运营商联合发起，推动无线接入网向更开放及更智能的方向演进。无线网络建设一直是运营商网络综合成本（TCO）的最主要部分，占比在60%～70%。O-RAN的核心是标准化和开源，引入更多的供应商。产品的组件和接口标准化，可以实现不同厂商产品的接入。而开源则有利于中小企业参考设计，降低进入门槛。由于5G频点较高，大规模建设站点数量大幅增加，引入O-RAN可以降低建网成本。
        O-RAN获得国内中小企业支持，整体进展顺利。在MWC  2019上海展上，O-RAN成为了众多厂商争相展示的热门产品。此次赛特斯联合中国移动完成的端到端实验室测试，采用2.6GHz频段，5G  SA架构，并验证了5G小基站在实验室环境下的端到端业务能力，基于5G  SA架构O-RAN基站方案已具备支撑5G建网的可行性。中国移动已率先提出了采用O-RAN架构的室内皮站产品形态，将加快运营商网络部署，适用于室分及垂直行业用户应用尽快落地。
        建议关注5G/物联网相关个股：中兴通讯、中国联通、烽火通信、光迅科技、沪电股份、深南电路、世嘉科技、创意信息、移为通信、拓邦股份。
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        风险提示
        5G发展不及预期；运营商投资不及预期