太平洋证券-环保及公用事业行业周报：长江经济带7省（市）完成“三磷”自查，电厂日耗大幅上涨-190729

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        报告摘要
        我们跟踪的  191  只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数  1.39  个百分点，年初至今跑输上证指数  3.89  个百分点。本周龙净环保、滨海能源、深南电  A  分别上涨  9.00%、8.55%、6.59%，表现较好；华控赛格、众合科技、大众公用分别下跌-12.00%、-10.68%、-9.15%，表现较差。
        行业观点：
        环保：长江经济带  7  省（市）自查核实四成“三磷”企业存在生态环境问题。总磷超过  COD  和氨氮成为长江流域的首要污染物，而“三磷”问题是导致长江上游区域总磷污染的重要原因。为消除部分涉磷企业造成的突出水环境隐患，4  月  30  日，生态环境部印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》，明确磷矿、磷化工和磷石膏库是此次专项排查整治行动的重点。《方案》指导湖北、四川、贵州、云南、湖南、重庆、江苏等  7  省（市）就涉磷企业开展集中排查整治。7  月生态环境部例行新闻发布会宣布，经各地自查核实，目前共存在  692  家  “三磷”企业（矿、库），其中  275  家存在生态环境问题，占企业总数的  40%。磷矿开采和磷化工行业污染综合整治是关键，未来产能将向头部优势企业集中。此外未来两年长江流域打赢磷污染攻坚战，补足污水处理设施及推进畜禽养殖污染综合治理，也将成为能否如期完成攻坚目标的关键。
        电力:  电厂日耗大幅上涨，动力煤价格止跌维稳。秦皇岛港  5500  大卡动力末煤本周价格维稳至  588  元/吨，价格止跌维稳。沿海六大发电集团当周日均耗煤  70.84  万吨，环比上周增加  9.88  万吨，库存1769.8  万吨，环比上周减少  12.27  万吨，库存可用天数为  22  天，同比增加  4  天。从当前情况来看，煤耗回升提振市场信心，旺季预期逻辑犹存，市场煤价格止跌企稳，但终端电厂库存叠加发运成本高企，预计本轮煤价反弹上限在  610  元/吨左右，后期煤价或将震荡偏强为主。
        燃气:  国内  LNG  日产增加，价格稳中下调。本周全国工厂、接收站LNG  周均价为  3508.25  元/吨，较上周上调  24  元/吨，环比上周上涨0.69%。本周全国工厂、接收站  LNG  周均价为  3492.31  元/吨，较上周下调  15.94  元/吨，环比上周下跌  0.  45%。本周，国内市场供应相对上周略有增加，需求依旧清淡。前期大部分工厂下调价格以刺激出货，后期有部分工厂因液位低库存少而上调价格，接收站以降价出货为主，市场整体价格稳中下调。
        投资策略  
        “三磷”问题是导致长江上游区域总磷污染的重要原因，为消除部分涉磷企业造成的突出水环境隐患，《方案》指导湖北、四川、贵州、云南、湖南、重庆、江苏等  7  省（市）就涉磷企业开展集中排查整治。通过查问题、定方案、校清单、督进展和核成效五个阶段对磷矿、磷化工和磷石膏库进行整治，为长江修复攻坚战奠定好的基础。7  月生态环境部例行新闻发布会宣布，经各地自查核实，目前共存在692  家  “三磷”企业（矿、库），其中  275  家存在生态环境问题，占企业总数的  40%。磷矿开采和磷化工行业污染综合整治是关键，未来产能将向头部优势企业集中。此外未来两年长江流域打赢磷污染攻坚战，补足污水处理设施及推进畜禽养殖污染综合治理，也将成为能否如期完成攻坚目标的关键。2019  年  1-6  月，湖北省除长江干流来水稍丰于多年平均外，清江、汉江流域来水均较多年平均偏少二成以上，统调火电机组平均利用小时数  2328  小时，同比增加  289  小时，在此推荐关注【长源电力】。另外推荐利用小时数高，今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度，最大限度消纳云南富余水电，1-5  月累计输送云南水电  508.9  亿千瓦时，超协议计划  208.5  亿千瓦时，同比增长  54%，此处推荐关注云南省水电公司【华能水电】。
        风险提示
        1、  环保政策执行力度低于预期；2、动力煤价持续上涨；3、天然气消费需求下降；4、推荐公司订单执行及获取不及预期；5、民企融资持续承压。