西部证券-电新行业周报：旺季将至，光伏龙头业绩有超预期可能-190727

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        核心结论
        T弃风现象进一步改善，强化风电抢装基础。上半年国内风电新增装机9.09GW，同比增长  12.2%，其中海上风电  0.4GW；上半年全国风电发电量  2145  亿千瓦时，同比增长  11.5%；全国平均风电利用小时数  1133  小时，同比下降  10  小时；上半年全国平均风电利用率  95.3%，平均弃风率  4.7%，弃风率同比下降  4.0  个百分点。弃风电量和弃风率的双降使得装机量的提升更有保障，近两年的抢装潮带动产业链价格回暖，  我们检测到风机招标价格稳中有升，招标量同比大幅增长，中游企业盈利水平修复。看好窗口期的缩短拉动风机需求，带动中游设备制造厂商订单增加，公司盈利能力上升。推荐东方电缆(603606.SH)，相关公司有金风科技(002202.SZ)、日月股份（603218.SH）、金雷股份(300443.SZ)、中材科技(002080.SZ)。
        电池片价格或在需求旺季到来时企稳。能源局公布上半年全国光伏新增装机11.4GW，其中光伏电站  6.82GW，分布式光伏  4.58GW；全国光伏发电量1067  亿千瓦时，同比增长  30%；全国弃光电量  26  亿千瓦时，弃光率  2.4%，同比下降  1.2  个百分点。后续将进一步完善工作机制，及早安排明年竞价相关工作。通威官网公布  8  月份电池片的官方指导价，其中  156.75mm  的单晶  PERC  电池片指导价下调至  1  元/W。单多晶电池价差已从  2  月的  0.39元/W  下降至目前的  0.15  元/W，单晶  PERC  电池性价比凸显。随着后续国内竞价、平价项目需求的启动，叠加海外光伏需求旺季，预计下半年产业链价格将稳中有升。推荐隆基股份(601012.SH)  、中环股份(002129.SZ)，建  议  关  注  通  威  股  份  (600438.SH)  、  阳  光  电  源  (300274.SZ)  、  福  莱  特(601865.SH)、福斯特(603806.SH)。
        电车短期反弹，持续性有赖消费需求。受  6  月补贴过渡期抢装、国五国六切换影响，7  月新能源车销量环比或有压力。Q4  旺季将至，8  月新能源车产业链有望环比修复，之后逐月环比向好的可能性较大。我们预计  2019  年新能源车产销或仍将保持较高水平，期待下半年新车上市及销量旺季对新能源汽车产业链的拉动，建议关注受益集中度提升、议价能力相对较强的动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）。
        风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等。