中银国际-银行业周报：金融控股集团监管新规出台，关注贷款利率并轨推进-190728

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        过去一周  A  股银行板块上涨  1.88%,跑赢沪深  300  指数  0.55  个百分点。上周易纲行长在接受采访时谈到，将进一步深化我国贷款利率市场化改革，央行基准利率要淡出，由市场化报价利率来取代。我们认为贷款利率市场化改革或将引导行业贷款利率下行，负债端成本较低，风险定价能力强的银行将具有相对优势，并促进行业优化调整客群结构。银行板块目前对应  19  年  PB  为  0.87x，股息收益率  4.4%，估值性价比突出，存配置吸引力。随着  A  股的国际化脚步加快，海外增量资金的持续流入也将利好银行，重视板块长期配置价值。个股方面，推荐受益监管压力缓释、基本面迎来改善的股份行（平安银行）以及长期基本面稳健的优质个股（招商银行、宁波银行）。
        银行：过去一周  A  股银行板块上涨  1.88%,  同期沪深  300  指数上涨  1.33%，A股银行板块跑赢沪深  300  指数  0.55  个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名  4/29。不考虑次新股，16  家  A  股上市银行涨幅靠前的是南京银行（+4.42%）、兴业银行（4.40%），涨幅靠后的是交通银行（-0.17%）、北京银行（-0.00%）。次新股里涨幅靠前的是常熟银行（+3.76%）、上海银行（3.36%）。14  家  H  股上市银行涨幅靠前的是招商银行（+1.38%）、重庆农村商业银行（+0.95%）。信托：经纬纺机、爱建集团本周分别上涨6.38%/0.43%，安信信托、陕国投  A、中航资本分布下跌  2.89/1.81/1.71%。
        行业新闻回顾及展望。回顾:  （1）央行行长谈到利率并轨改革主要思路，强调存贷款利率要分开走，贷款基准利率要淡出，由市场化报价利率来取代贷款基准利率。（经济参考报）（2）央行公布了《金融控股公司监督管理试行办法》，办法规定：金融控股公司对金融机构不得虚假注资，循环注资；金融控股公司应该具有简明，清晰，可穿透的股权结构；金融控股公司不得从事非金融业务（中证网）（3）银保监会  7  月  23  日印发《商业银行股权托管办法》，要求未上市且未在新三板挂牌的商业银行应在  2020  年  6  月前完成不低于  80%的股权确认。（金融时报）（4）7  月22  日人民银行发布处理存款准备金违法行为暂行办法。金融机构存款准备金实际欠交的，将从重处理。（央视网）（5）7  月  22  日，银保监会部署房贷检查。严查违规向房企提供表内外融资、违规“首付贷”等行为。（财新报道）（6）银保监会在民营银行健康发展座谈会上，对深化民营银行改革发展提出了针对性的意见。（财联社）（7）7  月  25  日，央行数据显示，截至  6  月  30  日，全国  31  个省市共有小额贷款公司  7797  家，贷款余额  9241  亿元，上半年减少  304  亿元。（新京报）（8）据《中国资产托管行业发展报告（2019）》，截至  2018  年末我国资产托管规模创历史新高达  145.76  万亿元。（财联社）（9）农业银行普惠型小微企业贷款比年初增加  1300  多亿元，增速超过  30%。（中证网）（10）农行公告：中国银保监会7月25日已批准本行全资子公司农银理财有限责任公司开业。（11）招商银行、上海银行、成都银行披露上半年业绩快报，净利润分别同比增长  13.1%/14.3%/18.0%。展望：中央政治局会议、7  月制造业  PMI。
        资金价格。过去一周，央行净回笼资金  4143  亿元，其中逆回购投放  500亿元，逆回购到期  4600  亿元，MLF  投放  4977  亿元，MLF  到期  5020  亿元。下周将有  500  亿元资金到期。银行间拆借利率走势分化，7  天  Shibor  利率下降  10BP  至  2.65%，30  天  Shibor  利率增加  1BP  至  2.60%。国债收益率走势分化，1  年期国债收益率下降  1BP  至  2.63%，10  年期国债收益率上升  1BP至  3.17%。
        理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为  4.08%，比上周下降  2BP。
        信托市场回顾。7  月截至上周，集合信托共成立  1132  只，成立规模  1068.5亿元，平均期限  1.89  年，平均预期收益率为  8.09%，比上周上升  6BP。
        同业存单。1  月  AAA+级同业存单利率上升  2bps  至  2.38%，3  月  AAA+级同业存单利率下降  2bps  至  2.55%，6  月  AAA+级同业存单利率维持  2.66%不变。6  月末同业存单余额为  9.9  万亿元，较  4  月末下降  2413  亿元，其中  25  家上市银行同存余额占比约为  55.4%。
        债券融资市场回顾。据万得统计，截至  19  年  7  月，非金融企业债券净融资规模  1592  亿元，其中发行规模  8367  亿元，偿还规模  6776  亿元。
        风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期，中美贸易摩擦进一步升级。