天风证券-银行业周报：优先股规定修改，助力资本补充-190728

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        银行板块本周涨幅位列行业中上，个股涨跌互现
        银行板块本周涨幅位列行业中上。本周银行业指数（申万）涨幅为  1.88%，处于众行业中等偏上位。银行个股涨跌互现，南京银行和兴业银行股价本周表现较好。
        优先股规定修改，助力资本补充
        近期，监管松绑非上市银行其他一级资本补充渠道。7  月  19  日正式发布实施《中国银保监会、中国证监会关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（修订）》。此外，银保监会  7  月  18  日同意渤海银行发行不超过  300亿元人民币无固定期限资本债券（永续债）——这也是监管首次批准非上市银行发行永续债。
        修订优先股政策和批准发行永续债能缓解非上市银行的其他一级资本压力，提升中小银行信贷投放能力。非上市银行其他一级资本补充渠道有限，一级资本几乎完全由核心一级资本覆盖（成本更高），这制约了其信贷投放能力。监管此举意图在引导非上市银行加大信贷投放，支持实体经济，尤其是民营和小微企业。
        1H19  小贷余额环比下降
        19  上半年小贷余额  9241  亿元，较一季度减少  304  亿元。7  月  25  日，央行最新发布统计数据显示，截至  6  月  30  日，全国  31  个省市共有小额贷款公司（下称?小贷公司?）7797  家，贷款余额  9241  亿元，上半年减少  304  亿元。对比今年一季度数据，全国小贷公司?从业机构数量?本季减少  170家，?贷款余额?减少  304  亿元，?从业人员数量?虽然本季没有跌破  8  万人大关，但仍减少了  2448  人。
        农业银行理财子公司获准开业
        农业银行理财子公司获准开业。7  月  25  日农业银行（601288.SH）发布公告称，银保监会已经批准该行的全资理财子公司农银理财有限责任公司（以下简称  “农银理财  ”）开业。据悉，农银理财的注册资本为  120  亿元，农业银行是目前第五家理财子公司获批开业的银行。下一步，农业银行将按照监管要求严格履行有关程序，推动农银理财尽快开业运营。
        投资建议：继续看好银行板块，关注滞涨个股
        本月银行股龙头（招行、平安、宁波、常熟）股价反弹明显，部分股价接近新高。当前位置，我们认为，可以关注基本面较好的低估值滞涨标的之补涨机会，如工行、光大、江苏、上海等，以及关注大行  H  股机会。
        风险提示：经济下行导致银行资产质量恶化；中美贸易战失控。