天风证券-产业债行业利差动态跟踪：中高评级下行，低评级上行-190728

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        行业整体
        7月26  日，产业债整体行业利差为93.89bp，与7  月19  日相比，下行2.47bp。分行业来看，轻工制造、纺织服装、电子、农林牧渔的行业利差最高，分别为  414.68bp、287.99bp、282.59bp、253.75bp。
        上游行业
        采掘类产业债行业利差普遍下行。7  月  26  日，采掘类产业债行业利差为67.11bp，与  7  月  19  日相比，下行  7.24bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为  48.72bp、236.70bp、178.87bp，与  7  月19  日相比，分别下行  3.09bp、下行  4.42bp、下行  55.55bp。
        中游行业
        钢铁类产业债行业利差涨跌互现。7  月  26  日，钢铁类产业债行业利差为48.71bp，与  7  月  19  日相比，下行  3.50bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为  42.33bp、171.89bp，与  7  月  19  日相比，分别下行  3.71bp、上行  0.55bp。
        下游行业
        房地产类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。7  月  26  日，房地产类产业债行业利差为  149.43bp，与  7  月  19  日相比，下行  3.06bp。分评级来看，AAA、AA+、AA  级房地产类产业债行业利差分别为  32.49bp、332.27bp、326.48bp，与  7  月  19  日相比，分别下行  2.49bp、下行  6.52bp、上行  16.11bp。
        服务行业
        公用事业类产业债行业利差高评级下行，中低评级上行。7  月  26  日，公用事业类产业债行业利差为  32.76bp，与  7  月  19  日相比，上行  1.08bp。分评级来看，AAA、AA+、AA  级公用事业类产业债行业利差分别为  1.38bp、141.84bp、206.23bp，与  7  月  19  日相比，分别下行  0.66bp、上行  14.66bp、上行  6.65bp。
        风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。