国金证券-燃料电池行业每周评论：中车大力拓展氢能业务，全球氢能产业快速发展-190728

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        本周评论：
        本周燃料电池指数下跌  2.11%，上证综指上升  0.70%，创业板指上升1.29%。中车集团切入氢能领域，将在张家港市建氢能源产业基地，全球氢能源产业维持快速发展。
        中车大力拓展氢能业务，氢能有轨列车在佛山上轨测试，在张家港打造氢能源产业基地。由中车集团制造的全国首条氢能源有轨电车在佛山高明于7  月  26  日正式上轨；苏州中车氢能动力技术有限公司于  7  月  18  日成立，中车集团将与张家港市开展全面广泛的投资合作，联合打造氢能源产业基地。该生产基地以氢能燃料电池动力系统集成为平台，研发和生产各类动力系统集成及电控、热控、供氢系统等核心辅机，燃料电池系统及电堆集成，燃料电池膜电极、双极板等核心部件，以及动力系统新应用，新型氢气储运技术等氢能源技术与产品。
        全球氢能产业维持快速发展。德国  Schnelldorf  加氢站投入运营，加氢站总数达到  71  座；巴拉德收到  Wrightbus  15  套  FCveloCity  -HD  燃料电池模块订单，预计在  2019  年底交付，燃料电池模块将用于苏格兰阿伯丁市公交项目。AGL  Energy  将参与氢能供应链（HESC）项目，  HESC  项目主要负责在临近的站点将  AGL  Loy  Yang  的煤矿转化为氢气，再通过公路输送至  Hastings  港口的液化和装载终端。当氢气转化为液体，液态氢将通过世界上第一个专用载体送往日本。
        行业信息
        地区动作：  7  月  19  日，河北省省委审议通过《河北省推进氢能产业健康发展的实施意见》，努力打造氢能产业创新高地；23  日，德国  Schnelldorf加氢站投入运营，德国加氢站总数达到  71  座；宁波慈溪滨海工业区启动了氢能装备产业布局的前期准备工作；25  日，张家口市出台  10  项措施全面支持氢能产业发展；26  日，全国首列氢能源有轨电车在佛山上轨调试。
        企业动态：  7月  19  日，潞安集团与美国  AP  签署山西潞安空气产品氢能源公司合资协议，共促氢能产业发展；21  日，大陆集团与  Chemnitz  理工大学建立燃料电池研究实验室；25  日，Ballard  获得  Wrightbut  15  套燃料电池模块订单。
        行业信息：  7  月  26  日，中汽协等在京召开―推动燃料电池汽车商业化应用研讨会‖，工信部能源局领导，潍柴、亿华通等一线厂商参会。
        燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业。站在当前阶段，我们建议从两方面思路遴选标的：（1）估值处于合理区间+氢能持续布局公司，建议关注嘉化能源（副产氢、加氢站、液氢、国投聚力合作）；（2）产业链布局完善标的，建议关注美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营）、雪人股份（空压机主要供应商、参股  HYGS）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股  BLDP）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）。
        风险提示：行业发展不及预期，加氢站建设不达预期，成本下降不达预期。