国海证券-汽车行业周报：国际车企陆续发布二季报，利润下滑较严重-190728

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        投资要点：
        本周观点更新：根据中乘联会数据，7  月第  3  周日均零售销量  3.6万辆，同比下降  18%，月度累计日均零售销量  3.3  万辆，同比下降11%；7  月第  3  周日均批发销量  4.0  万辆，同比下降  14%，月度累计日均批发销量  3.4  万辆，同比下降  14%。7  月受透支效应和传统购车淡季影响，车市回暖有限，批发和零售仍偏弱。此外本周全球车企陆续公布第二财季数据，戴姆勒、日产、雷诺、福特、特斯拉等车企均陷入盈利大幅下降或者亏损的境地，全球车市产销量的下滑以及目前新四化推进下对于外来新技术开发的支出，使得车企处于一个动能转换尚未接轨而支出却日益加大的状态里。因此海内外对于汽车市场的预期也较低，对于资本市场的标的的估值有较大的打压。在量和价无法保全的时候，先守市占率再提升盈利，基于此我们建议对汽车行业细分领域资质较好的龙头企业进行布局，短期的估值打压和盈利低迷提供了一个较便宜的价格，待行业景气度提升时收获量和价的双升。
        行业边际改善阶段，我们持续推荐低估值高弹性的长城汽车，长安汽车（低  PB）；零部件板块推荐关注特斯拉产业链相关标的，建议旭升股份、拓普集团。更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股：长城汽车，长安汽车，旭升股份，拓普集团。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块涨跌参差不齐，上证综指上涨  0.70%，沪深  300  上涨  1.33%。汽车行业上涨  0.52%，跑输上证综指和沪深  300。其中，乘用车子行业指数上涨  3.22%，汽车销售与服务子行业指数上涨  0.47%，汽车零部件子行业指数下跌  0.46%，商用载货车子行业指数下跌  1.18%，商用载客车子行业指数下跌  1.57%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。