光大证券-跨市场电力设备新能源行业双周报：电动车排产低位，风电将迎投运高峰-190728

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        ◆板块观点：
        新能源汽车：
        排产仍低迷，预计  8  月份起景气度逐步回升。受到过渡期抢装影响，6  月份电动车销量环比增长  46%，根据我们的调研，预计  7  月份电动车产销数据环比下跌明显；此外，头部电池企业排产仍未恢复。短期来看，预计从8  月份起，产业链排产有望逐步恢复，建议提前布局产业链各环节的龙头公司。
        新能源发电：
        光伏方面，单晶电池片价格再度下调，硅片价格保持坚挺，预计  8  月底国内竞价项目招标启动拉动国内中游设备需求增长。Solarzoom  光伏产品报价显示，由于单晶  PERC  产能持续投放叠加年初以来新投放产能逐步完成爬坡，单晶  PERC  电池近一月以来价格持续下调，上周末市场报价  1  元/瓦；硅片环节则由于单晶硅片扩产主要集中在三家龙头企业，扩产进度稳步推进，因此供需格局良好，单晶硅片需求保持旺盛。考虑本年度约  22GW竞价项目将在  8  月中下旬进入建设阶段，有望对中游产品价格形成一定支撑。建议关注产业链各环节龙头企业。
        风电方面，能源局发布  2019  年上半年风电并网运行情况，1-6  月全国新增风电装机  909  万千瓦，其中海上风电  40  万千瓦，累计并网装机达到  1.93亿千瓦。1-6  月全国风电发电量同比增长  11.5%；全国平均风电利用小时数  1133  小时，同比下降  10  小时。1-6  月全国平均弃风率  4.7%，同比下降  4.0  个百分点。部分风电零部件公司已陆续发布高增长的业绩预告，反映风电行业景气度提升；风电运营商龙头也陆续发布上半年风电发电量数据，大都同比小幅低单位数增长，主要原因是限电率同比下降；运营商普遍指引  19  年资本开支同比将大幅上升，下半年即将迎来风场投运的高峰期，建议继续关注上游制造环节的盈利复苏；新能源补贴拖欠中长期有望得到解决，下游运营板块存在估值修复空间，建议关注低估值龙头标的。
        ◆本周建议关注组合
        新能源汽车方面，我们建议关注恩捷股份、璞泰来、宁德时代等。新能源发电方面，光伏我们建议关注隆基股份、通威股份、信义光能（H）、福莱特（H）、阳光电源、正泰电器；风电我们建议关注金风科技（A+H）、日月股份、天顺风能、龙源电力（H）、华能新能源（H）、新天绿色能源（H）。
        ◆风险分析：
        新能源汽车产销不及预期，光伏装机不及预期，风电装机不及预期。