中银国际期货-纸浆周报：会谈在即，纸浆期货等待方向性指引-190729

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        本期观点：  
        7  月初国内主要文化纸厂商先后发布新一轮提价通知。APP、山东晨鸣、山东华泰、太阳纸业、岳阳林纸以及亚太森博等主要铜版纸和双胶纸生产企业分别对旗下文化纸产品提涨  100  元/吨，但执行情况不好。三季度，下游纸制品市场需求清淡，部分原纸去库为主，预计在四季度市场需求会有所回暖。截止  7  月末青岛港，常熟港库存共  218.8  万吨，环比增加  32%，库存创新高。6  月欧洲港口库存量较  5  月下降  2.8%至  21.7  万吨。
        截至  7  月  26  日，上期所纸浆库存减少  532  至  32240  吨。8  月份  Arauco,依利姆及加拿大狮牌针叶浆此轮报价分别上调  10-20  美金/吨。周初现货市场上行，但并未落实。随后期货盘面下跌，浆价在短期内再次回落至上周水平。阔叶浆压力明显，下游纸企按需补库。港口库存持续累积。周末废纸价格不变。宏观方面，美联储降息预期强，中美第十二轮贸易谈判月末将在上海进行。期现价差  42，现货追随现货下跌。均线走平，短期趋于震荡。建议背靠  4630  做空，目标位  4300。2001  和  1909  跨期价差  98，远月升水。观点供参考。