安信证券-震荡中逢低把握“新核心资产”-190728

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        ■投资要点：  
        中期来看，我们认为投资者对于市场趋势应逐步转向乐观，战略上保持积极寻找买点的心态：年内经济平稳放缓，流动性维持宽裕，风险偏好最差的时候已经过去，对供给侧改革推进可以抱更多期待。短期战术上可以徐徐图之，逢调整逢低积极布局。优先布局面向未来、面向转型升级、面向新经济的优质公司——新核心资产。
        我们近期持续强调当前阶段具备风格切换，因具备五大有利条件：
        1）市场条件：中美重启磋商，达成协议概率上升，风险偏好改善；
        2）宏观条件：滞胀预期消退，且增长预期是平稳放缓；
        3）中观条件：电子等行业业绩好于预期，科技板块未来盈利趋势向上，好于其他板块；
        4）微观条件：基金重仓股对消费配置达到历史极值；
        5）政策条件：科创板成功运行、并购重组放宽。
        从产业链逻辑来看，通信尤其是  5G  产业链景气最具确定性，其最终会拉动电子和计算机景气。上一轮科技股行情中通信领涨，我们认为结合其自身行业逻辑,未来电子多个子行业景气回升的趋势逐渐清晰，其将有望在这一轮科技股行情中表现突出。行业配置重点关注通信、电子、计算机等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等
        ■风险提示：
        1.  货币政策宽松不及预期，2.全球经济低于预期，3.新经济产业后续发展不及预期。