南华期货-国债期货日报：关注MLF续作情况-210914

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国债期货早盘低开震荡后迅速下行，盘中触底回升，午后窄幅震荡，最终小幅收跌。

具体来看，十年期主力合约T2112下跌0.06%，五年期主力合约TF2112下行0.02%，两年期主力合约TS2112基本收平。

现券端波动相对更小，截至尾盘，十年期活跃券210009小幅回落0.25bp报2.8875%，1年期现券210008上行0.75bp报2.5125%。

公开市场共有100亿逆回购到期，央行足量对冲，当日资金零投放零回笼。

资金面继续收紧，银行间质押回购利率整体上行，专项债提速之下，流动性压力逐渐显现。

而交易所与银行间利差并未走阔，说明并非结构性的问题，周三有6000亿MLF到期，关注央行续作情况。

一级市场方面，国开行与农发行今日分别增发3、2期金融债，中标利率均低于中债估值，全场4-7倍，需求依旧火热。

9月初国常会新增再贷款额度以后，市场对于进一步宽松的预期明显降温，加上出口数据超预期的强劲，短期内市场情绪有所降温，多头不再强势。

随着月中MLF到期以及缴税窗口的临近，资金面有所收紧，也为利率上行提供了客观环境。

此前关于基本面下行以及宽松的预期都打的太满，但短期却无法被证实甚至被证伪，是利率持续上行的主因。

但多头不显并不意味着市场已经彻底转空，行情的转向并不是一蹴而就的，近期空头开仓需要谨慎，而已有仓位建议继续持有。