光大证券-基础化工行业周报：醋酸和MDI反弹，黄磷回落，关注安全环保高压下的供给侧收紧-190729

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：醋酸（华东地区）(+9.3%)、丁二烯（上海石化）(+8.1%)、纯  MDI（华东地区）(+7.6%)、聚合  MDI（华东地区）(+4.8%)、二甲苯（华东地区）(+3%)、甲基环硅氧烷（华东）(+2.8%)、毒死蜱  (+2.7%)、尿素（波罗的海)(+2.3%)、氟化铝(+2%)、顺丁橡胶（华东）(+1.9%)；本周跌幅靠前品种：液氯  (-41.9%)、黄磷(-14.9%)、PTA(华东地区)(-10.4%)、EDC  (-8.3%)、辛醇（齐鲁石化）(-7.9%)、丁烷(地中海(FOB)(-7%)、甲醇（华东地区）(-6.9%)、丙烷(地中海  FOB)(-6.9%)、硫磺  (-6.1%)、涤纶短丝(华东地区)(-5.6%)。
        ◆行业动态：醋酸价格大幅上涨：义马气化厂爆炸发生后  25  万吨醋酸装置停产，短期无法复产，对目前供需存较大边际影响，目前虽处醋酸消费淡季，但  6  月份索普和华谊停车检修导致华东市场趋紧，爆炸事件后进一步推涨价格至  2950  元/吨。而金联创数据显示目前企业整体库容率不足30%，仅  9  万吨左右，华中货源本身处于外流状态，龙宇、顺达检修降负进一步加大了供给缺口，此次事故将进一步推高反弹中的醋酸价格。聚合MDI  量紧价扬：供给端巴斯夫欧洲需要国内调货叠加上海巴斯夫精馏装置停车，对贸易商的供货量大大减少，亨斯迈、万华和东曹瑞安等货源供应同样偏紧；外盘方面陶氏因套利困难货源稀少。需求端依旧延续清淡，利空因素较多，环保核查导致  141b  发泡剂价格高涨，并抑制硬泡下游需求端的开工。尽管目前聚合  MDI  供给过剩，但厂家控货保价叠加需求面传统旺季金九银十的到来，市场价格依旧有上探空间。
        ◆投资观点：近期义马气化厂等安全事故频发，而近日为期四年的第二轮中央生态环保督查已全面启动，8  个督察组已进驻上海等  6  个省市和中国五矿、中国化工两个央企，并进入下沉督察或重点督察阶段。近年来化工企业安全环保督查愈发严格，各地化工园区认定工作已近尾声，其中山东省已分四批公布  85  个化工园区，其中综合园区  75  家、专业园区  10  家。园区数量相比整治前  199  家下降  58%，同时确定未来  85  家园区不再新增，如有新增将建一撤一。安全环保驱动下的供给侧改革仍是当前化工行业的投资主线，投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化；PA66  关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等  IC  电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。