国联证券-通信行业周报2019年第28期：华为完成SA 5G核心网规模用户性能验证，诺基亚Q2业绩趋好-190728

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指上涨0.70%，深圳成指上涨1.31%，沪深300指数上涨1.33%，通信（申万）指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）上涨2.05%，通信运营（申万）上涨0.26%，通信设备子板块相对沪深300指数获得超额收益。
        行业重要动态
        1)  华为率先完成中移动SA  5G核心网规模用户性能验证。
        2)  山东移动率先商用华为自研系列IT软硬件。
        3)  诺基亚发布2019Q2财报，业绩受益美韩5G建设。
        公司重要公告
        1)  大唐电信，关于公司及下属全资子公司开展融资租赁业务的公告。
        2)  宜通世纪，关于重大资产重组业绩补偿的进展公告。
        3)  海格通信，关于拟注册发行超短期融资券和中期票据的公告。
        4)  恒宝股份，关于全资子公司购买资产的进展公告。
        5)  凯乐科技，关于预中标中国联通项目的公告。
        6)  高鸿股份，关于公司回购下属公司股权的公告。
        周策略建议
        华为完成SA  5G核心网规模用户性能验证，诺基亚Q2业绩趋好。近日，华为率先完成中国移动SA  5G核心网的容量及转发和稳定性的设备性能验证。本次性能测试验收标志着华为的5GC性能测试取得关键进展，整系统性能指标满足预商用要求，距离商用建网目标更近一步。中国移动此前预计今年三季度末将实现SA产业链的预商用。随着SA产业链的成熟，运营商5G资本开支也将大幅提升，我们预计明年SA产业链将逐渐成熟，建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）。7月25日，诺基亚发布2019年第二季度财报显示，二季度，公司实现营收56.94亿欧元，同比增长7%。诺基亚业绩趋好主要是受益美国和韩国5G建设的需求拉动，公司二季度业绩超市场预期。在财报交流会议上，公司首席执行官吉夫·苏立展望下半年经营情况时，指出特别看好四季度5G设备的需求，全球5G建设在提速。随着中国5G牌照的发放，全球5G建设将进入加速状态，通信设备子行业受益最大，行业竞争格局清晰，建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）。
        风险提示
        5G进程不及预期；运营商招标不及预期，行业应用发展不及预期。