宏源期货-宏源聚酯周报-210906

《宏源期货-宏源聚酯周报-210906（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宏源期货-宏源聚酯周报-210906（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

需求：织造负荷持稳，目前71.66（+0.2）%，此外盛泽地区样本织造库存40（+0）天。

由于今年来疫情导致的海运运力紧张，周期延长，下游备货提前，完全打乱了市场淡旺季节奏，淡季不淡旺季不旺的特征表现较为明显，因此虽9月份是传统旺季，或仍将表现出旺季不旺的特征。

其次内销预计在9月下旬附近释放，基于此预期，市场有部分提前备货兑现，但难以形成规模及持续性，本周需求或环比回落。

（利空）供应：装置变动：虹港150万吨PTA装置恢复，能投100万吨装置停车，桐昆220万吨一条线PTA装置周内短停，三房巷120万吨和中泰120万吨重启较预计推迟。

至上周五PTA负荷调整至81.36（+1.75）%。

华东一套240万吨PTA装置其中一半产能计划9月7日检修10天。

西北一套120万吨PTA装置计划9月6日开始升温重启。

从目前供应端公布的检修计划看，9月处于检修空档期，且有部分前期检修装置重启，TA负荷维持在高位。

（利空）库存：上周TA社会库存累库7.36万吨至286.85万吨。

由于供强需弱的供需错配在聚酯联合减产后出现，TA8月经历了由去库向累库的转变，本周仍将延续累库。

（利空）成本：TA加工费遭到压缩，目前仅420元/吨，处于中性偏低水平，我们预计9月TA加工费将逐步筑底后开始回升。

（中性偏利多）小结：总体看，TA受供需走弱拖累，价格屡屡下跌，本周看，供应端检修与重启对冲，TA供应依旧旺盛，叠加临近仓单集中注销期，本周仓单注销将加速，市场可流通货源增加，同时需求端尚未有明显起色，TA供需依旧偏宽松，本周将延续累库。

此外成本角度考虑，TA加工费剩余压缩空间不足，若压缩至350元/吨以下将影响市场供给，因此虽TA基本面羸弱，但下跌空间已经不足，支撑考虑在4800附近。