中信期货-专题报告（量化）：OU过程下的期货跨期套利-190729

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        内容摘要:
        利用  OU  过程拟合跨期价差的均值回复特性  
        在流动性充足的情况下，期货品种不同合约的价格具有较强的协整关系，即按一定比率构建的跨期价差序列是稳态的，且通常具有均值回复的性质，据此可利用带有自回归和均值回复特性的  OU  过程来拟合跨期价差进行套利。
        股指和有色金属的跨期价差在该方案下套利效果较好
        从测试数据来看，获得较好套利效果的跨期价差组合多数为股指期货和有色金属的品种，单个品种的跨期套利胜率最高的是  IH  次月-IH  当季，胜率达到  64.67%；收益风险比最高的是  AL  近月-AL  连一，达到  2.13；收益回撤比最高的是  ZN  近月-ZN  连一，达到  3.67。
        多个跨期价差的套利组合策略表现优异
        考虑通过构建多个跨期价差套利组合的方式来提高资金的利用率，根据每日的交易信号构建等权重组合，将资金全部投入到产生信号的价差中；组合策略日胜率为  58.48%，年化收益率为  11.62%，年化波动率为  4.26%，最大回撤为  3.26%。