山西证券-轻工制造行业2021年8月社零及地产数据点评：家具环比降幅收窄，开学季文化办公用品增长亮眼-210915

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事件描述：9月15日，国家统计局发布2020年8月社会消费品零售数据和地产相关数据。

事件点评：轻工社零点评：8月家具环比降幅收窄，文化办公用品开启旺季增长8月家具零售额同比增长6.7%，环比下滑0.72%，降幅有所收窄，主要系夏季全国建材家居市场处于传统淡季所致，预计9月旺季将有好转。

据国家统计局数据显示，2021年8月，家具类零售额为137亿元，环比7月下滑0.72%，同比增长6.7%，增速环比7月下滑4.3个百分点，相对去年同期提升10.9个百分点。

8月下旬，全国中小学生临近暑假末期，即将回归课堂，受益于“开学经济”，文具销售迎来传统旺季。

8月文化办公用品零售额环比增长14.5%，同比增长20.4%，相对2019年同期增长20.49%。

据国家统计局数据显示，2021年8月，文化办公用品类零售额为347亿元，环比7月增长14.52%，同比增长20.4%，增速环比7月提升5.6个百分点，相对去年同期提升11.0个百分点，单月零售额相对2019年8月增长20.49%。

地产数据跟踪观察：8月房地产市场仍处淡季，住宅单月销售增速再创年内新低在季节性因素及调控政策共同作用下，8月房地产市场仍处于淡季，全国住宅销售和竣工延续弱运行、环比继续下滑，住宅单月销售增速再创年内新低。

其中，住宅销售面积同比下滑17.6%，住宅竣工面积同比增长29.6%，二者环比7月分别下滑4.4%、5.8%。

据国家统计局数据显示，2021年1-8月，全国商品房住宅销售面积101607万平方米，同比增长16.5%，增速环比1-7月份回落6.2个百分点，相对去年同期提升19.0个百分点；全国住宅竣工面积33771万平方米，同比增长27.4%，增速环比1-7月份提升0.2个百分点，相对去年同期提升37.1个百分点。

淡季新开工面积大幅下降，房地产投资增速继续下行，8月住宅新开工面积同比下滑14.63%，住宅开发投资完成额同比增长2.24%，环比7月分别下滑5.15%、2.62%。

据国家统计局数据显示，2021年1-8月，住宅新开工面积累计值为100765万平方米，同比下滑1.7%，增速环比1-7月份回落2.1个百分点；住宅开发投资完成额73971亿元，同比增长13.0%，增速环比1-7月份回落1.9个百分点。

投资建议：2021下半年地产竣工有望迎来小高峰，重点关注“金九银十”置业装修传统旺季，建材家居市场活力有望进一步提升。

基于装修房屋套数测算模型，我们估算2021全年住宅装修套数同比增长5.87%，净增加57.10万套，下半年潜在订单充足。

建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、顾家家居。

文娱用品板块，上半年文化办公用品零售额持续高增长，大幅超越疫情前表现，9月开学季迎来新一轮学汛期，看好下半年文具零售。

此外叠加三孩政策的放开，长期看文具类上市公司业绩有望实现较快增长，建议关注齐心集团、晨光文具。

风险提示：宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等；大宗业务回款风险。