兴业研究-大宗商品周度观察：宏观驱动因素尚不明朗-190728

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        摘要  
        能源：美国原油库存超预期大幅下降对油价形成一定支撑，但目前供给端事件对油价很难有实质性提振。原油终端需求边际转弱，未来原油需求前景仍不明朗，油价涨势受到抑制。
        贵金属：欧央行释放宽松信号，抵消美联储降息给美元带来的利空。同时美国第二季度  GDP  好于预期，美国经济表现韧性再度凸显欧美经济基本面分化。美元指数周内走高，金价承压下跌。白银逆势上涨，金银比继续下行。预计黄金的震荡调整仍将延续。  
        有色：美元指数反弹走强和欧美制造业  PMI  不及预期施压铜价，同时下游消费仍处于淡季，铜价本周继续震荡回调。本周铅价因库存持续走低价格上涨。镍价在持续大幅上涨后下跌回调，现货贴水有所修复。
        黑色：本周螺纹钢供给环比下降，淡季持续打压需求，供需双弱钢价震荡。淡水河谷复产提振铁矿供给，港口库存下降使得上周是否为库存向上拐点仍存疑问，铁矿石先跌后涨。冬季限产放宽消息使螺纹钢与铁矿石均出现近远月行情分化。
        关键词：大宗商品