民生证券-医药行业周报：医保待遇清单制度征求意见，医保管理持续完善-190729

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        报告摘要：
        二级市场：上周医药板块上涨1.18%，跑输沪深300指数0.14个百分点
        上周医药板块上涨  1.18%，跑输沪深  300  指数  0.14  个百分点，在所有行业中涨跌幅排名第  11  位。我们认为在医药制造业收入、利润增速放缓的背景下，自费属性、非药板块成为资金追逐的细分领域，这些领域也成为板块整体上涨的最主要因素。另一方面，科创板于上周一正式开市，两家医疗器械企业南微医学和心脉医疗首批上市，科创板有望成为短期内医药板块热点，建议关注后续上市的科创板医药公司。
        行业基本面：医保局发布《关于建立医疗保障待遇清单管理制度的意见（征求意见稿）》，明确厘清待遇支付边界并取消地方增补
        2019  年  7  月  22  日，国家医保局研究起草了《关于建立医疗保障待遇清单管理制度的意见（征求意见稿）》，明确提出厘清待遇支付边界，结合  DRGs  的试点，可以预期医保支付的条件和限制将更为明确和严格；在此基础上，《意见》提出原则上不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品，我们认为这是整治辅助用药等疗效不明确药品的前奏。
        政策影响或逐步显现，关注创新产业链、API等高景气度细分赛道
        1）创新升级的服务方（CRO、CMO）及有弹性的创新药企业，推荐泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药，建议关注凯莱英、恒瑞医药、海思科等；
        2）产业分析逻辑向全球化接轨过程中，具有技术优势和全球化经营实力的  API  企业将持续塑造国际竞争力，推荐天宇股份、九洲药业，建议关注普洛药业等；
        3）有持续增量品种获批及原料药优势的仿制药企业，推荐京新药业，建议关注科伦药业、华东医药等；
        4）商业模式持续创新的医疗服务、连锁药店企业，建议关注爱尔眼科、通策医疗等；
        5）政策相对免疫、具备品牌壁垒、具有较强中国特色的的消费属性个股，推荐济川药业，建议关注片仔癀、我武生物等。
        风险提示  
        行业政策变动；核心产品降价超预期；研发进展不及预期。