万联证券-机械设备行业周观点：房企融资受限利好工程机械，大基金二期已完成募资-190730

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        【本周核心观点】：  
        工程机械:房地产业是工程机械行业最主要的下游方向之一。我们认为，在海外发债受限+信托收紧的“内外夹击”下，房地产开发企业存在较大的资金回流压力，加快新项目开工以及现有项目的推进是大概率事件。2019  年上半年，我国房地产新开工面积为  105，508.6  万平方米，同比增加10.1%。2019  年以来房地产投资完成额及新开工面积增长稳健，工程机械行业深度受益。
        半导体设备:根据中国证券报报道，国家集成电路产业投资基金（二期）的募资工作已经完成，规模在  2000  亿元左右。部分公司正在跟国家大基金接洽，商讨二期投资方式。国家大基金总裁丁文武提到，半导体产业投资不仅要支持设计业，也要支持设备、材料这些短板领域，同时还要支持高端芯片领域，比如  CPU、DSP  等。  
        【投资建议】：  
        从整个工程机械行业来看，挖掘机市场强者恒强的格局显现，建议关注工程机械龙头企业。8  月份是上市公司业绩披露高峰期，建议关注存在业绩超预期可能的个股。
        【投资要点】：  
        上周（2019.7.22-2019.7.26）申万机械设备行业指数涨幅为  1.12%，同期沪深  300  指数涨幅为  1.33%，机械行业相对沪深  300  指数跑输  0.2  个百分点。申万  28  个一级行业有  20个行业上涨，8  个下跌，其中机械设备行业排名第  10  位，总体表现位于中上游。  
        个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：亚威股份（31.95%）、建设机械（19.44%）、宇环数控（19.05%）、雪人股份（12.05%）、兰石重装（10.11%）等；个股跌幅前五为：三超新材（-21.96%）、ST  仰帆（-20.71%）、赛腾股份（-19.28%）、精测电子（-15.46%）、华宏科技（-14.06%）。
        板块估值：2019  年  7  月  26  日申万机械设备板块整体  PETTM  为28.50  倍。机械设备行业的估值从  2015  年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。
        【风险提示】：  
        经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。