民生证券-7.30中央政治局会议点评：利好停车设备、冷链物流设备板块-190731

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        【民生机械】7.30中央政治局会议点评：利好停车设备、冷链物流设备板块
        事件概述:
        7月30日，中共中央政治局会议提出“稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设”
        解读:
        新基建（城市停车场、冷链物流、旧城改造、信息网络基建）、消费是下半年经济发力的主要方向。停车设备与冷链设备均呈现出低行业集中度特征，在政策刺激背景下，行业有望迎来发展期，优质标的将同时受益于行业规模扩大和市场份额提升双重利好。
        关注标的：
        【停车设备板块】1、五洋停车：智能车库生产与销售领军企业，拥有北至辽宁沈阳、南至云南昆明的全国布局。公司当前市值37亿，PEttm为24x，2018公司整体毛利率为35%，2018ROE为9%，智能车库占62%，毛利率为35.70%。
        2、ST北讯：立体停车设备，但占公司总营收的比例不足2%。公司当前市值30亿，PEttm为-2x，2018毛利率为25%，2018ROE为-20%。3、停车场用RSU相关设备商，金溢科技和万集科技。
        【冷链物流设备板块】1、四方科技：定制型食品冷冻设备提供商。公司当前市值32亿，PEttm为17x，2018整体毛利率为27%，2018ROE为12%，食品冷冻设备占29%，毛利率为36%。  2、雪人股份：掌握制冷压缩机核心技术，下游客户群体优质，技术实力获得全球认可。公司当前市值68亿，PEttm为432x，2018整体毛利率为23%，2018ROE为1%，压缩机业务占27%，毛利率为14%。  3、冰轮环境：低温冷冻设备与中央空调设备提供商。公司当前市值48亿，PEttm为10x，2018整体毛利率为29%，2018ROE为10%。  4、大冷股份：食品冷链全产业链企业，下游客户群体优质。公司当前市值31亿，PEttm为19x，2018整体毛利率为16%，2018ROE为3%，制冷设备占98%，毛利率为16%。  5、汉钟精机：低温冷冻设备提供商，中央空调、冷链物流两个领域。公司当前市值47亿，PEttm为24x，2018整体毛利率为33%，2018ROE为11%，制冷产品，毛利率为38%。  6、诺力股份:领跑物流自动化领域，打造中国的德马泰克。冷链是其物流自动化应用领域之一。公司当前市值45亿
        风险提示：政策推进不及预期