东兴证券-月度金股策略报告：八月金股汇，等待内外政策明朗，科技行业或将阶段性占优-190730

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        投资摘要：
        经济下行压力仍然较大，政策环境或将边际宽松。从高频数据来看，7  月无论是电厂耗煤还是高炉开工，都较去年同期大幅回落，工业和消费数据短暂超预期难以持续。6  大电厂日耗方面，虽然随着  7  月尾声气温的升高有了明显提升，但截至目前当月日均仅为  66.19  万吨，较去年同期下滑  11.22  万吨；高炉开工方面，截至目前当月均值为  66.4%，较去年同期下滑  3.8个百分点。汽车零售数据方面，根据乘联会统计数据，七月汽车零售和批发总量周数据均持续较去年同期回落。预计三季度的经济数据将持续经受考验。相应的，加强逆周期调节政策的预期更加一致。近期六稳工作重提，市场一致预期整体政策环境将优于二季度。但从近期对地产融资以及金融机构的监管力度来看，政策力度较难超越一季度政策环境。因此我们认为，市场短期或将出现结构性机会，但难以重现一季度指数型行情。  
        当前市场仍为存量资金博弈，耐心等待内外政策明朗。目前来看，市场对于新版块的参与热情较高，短期也体现出了一定的资金分流效应。科创板目前整体运行情况略超出预期，首周个股普涨，平均涨幅  140%，而进入了涨跌幅限制期间后也并没有个股出现明显调整。科创板开板前后两周  A  股日均成交量均保持在  3750  亿元上下，开闸后科创板成交额占比约为  8%，有一定的分流效应。刨除科创板，市场资金观望情绪较重，没有显著的增量资金入场，导致市场的热点较为分散且难以持续。我们认为这种资金的观望主要源于对于月底三大会议结果的等待。本周举行的经济工作会议、中美贸易谈判以及美联储议息会议将使得下半年内外政策更加明朗，显著影响下半年市场走势。我们预测，美联储开启降息通道后将有效提振全球市场资金偏好，同时将给我国货币政策释放更多操作空间；三季度的政策环境将优于二季度，不及一季度；中美贸易谈判随着双方的各自让步进入缓和期。我们认为，在此背景下叠加科创板的催化，科技行业或将阶段性占优。
        投资策略：当前市场仍在等待内外政策的明朗，而政策博弈的左侧难以出现指数性机会。当前核心资产的估值空间持续压制着市场风险偏好，全球降息趋势愈发明朗。短期来看，在缺少主线逻辑的背景下，确定性较高的  5G、自主可控等领域有望实现超额收益，科技行业或将阶段性占优。中期来看，中报季市场的关注点仍将回归到基本面，密切关注各版块盈利状况变化。下半年来看，六稳工作或再次重提，政策宽松仍将为基建产业链带来新的机会。
        2019  年  8  月金股推荐：  
        中际旭创(300308)：二季度环比改善，业绩拐点已到来  
        能科股份（603859）：增发获准，聚焦工业软件，打造智能制造解决方案提供商  
        东方电缆（603606）：海缆订单充裕，中报业绩大幅预增  
        长电科技（600584）：顺大势造小势，国内封测龙头未来可期  
        洪都航空（600316）：拐点已现，蓄势待发  
        巨化股份（600160）：优秀的氟化工一体化龙头  
        博雅生物（300294）：丹霞  GMP  认证超预期，血制品带来估值弹性  
        安琪酵母（600298）：稳量提价，安琪迈开国际化新征程  
        兴业银行（601166）：战略延续性强，看好资产端摆布能力  
        三一重工（600031）：挖机等主导产品表现亮眼，降本控费助推盈利提升  
        风险提示:政策推进不及预期，宏观经济下行，中美贸易升温等。