迈科期货-早评：白糖上方空间有限，棉花低位维持整理-190731

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        分析与总结  
        白糖：周二原糖价格开始出现回升，在连续的调整行情后盘面开始向上试探整理区间上沿压力。基本面上，巴西依然处在生产高峰期，但逐渐开始走向生产末端且糖厂持续偏向乙醇生产的推动下，预计价格整理后仍走向13  美分。中国市场夏季生产旺季持续，7、8  两月的消费状况是重要影响因素，关注  8  月上旬公布的产销存数据。今夏受厄尔尼诺气候影响降雨偏多，对含糖食品的需求有所抑制。白糖盘面价格在周五回踩  5000  支撑后，价格运行区间上行至  5000-5400，阶段性价格不具备再突破上行支持。
        操作上：尝试短空。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。
        纺织原料：美棉生长优良率提升至  61%，与上周持平略升一个百分点，生长状况依然好于上年同期。美棉价格回升之路略显疲软，在中国采购疲软的消息下出现调整，随后价格走势重要的影响因素还是在美棉出口上及如何消化库存问题。本周  30-31  日中美将进行第  12  次经贸磋商，暂时看对市场信息有所提振，但不确定依然很大。中国棉市下游库存状况有所松动，市场陆续出现采购迹象，库存松动对价格利好但庞大的数量始终是制约价格的主要利空。国储棉轮出成交率维持在九成附近，本周轮出底价  13288  元/吨，较上周上涨  61  元。盘面上，郑棉价格的下行反映了棉花市场压力依然偏强，上方压力  MA60、14000，价格维持弱势整理格局不变。
        操作上，观望。期权：买入做多波动率组合。