方正中期期货-油脂日报-211209

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周四国内植物油价格继续下行，整体仍保持高位震荡的走势，从技术面上来看，豆油和棕榈油的走势要明显弱于菜油，但短期内向下仍有支撑，油脂价格向下翻转的格局尚未形成，但风险亦在累积。

本轮油脂价格的回落主要受到美国EPA对生物柴油掺混量下调的影响，CBOT豆油价格因此出现了较明显的下行。

EPA对生柴掺混标准的修改更多的是影响美豆油的长期市场，预计远月豆油价格未来会出现持续的下行。

对国内市场而言，近月油脂合约价格仍会受到年底前供需紧张带来的支撑，在未来2周时间里预计震荡会再度加剧。

本周五将迎来马来MPOB报告和USDA月度报告，其中USDA报告预计相关数据改动不大，不会对市场带来较大影响，但有可能会调整美国国内豆油的消费用量，CBOT豆油价格可能因此出现下行；MPOB报告预计马来棕榈油库存将再度下行，由于MPOA产量数据降幅要大于此前市场预期，棕榈油价格在MPOB报告利多的情况下可能再度上扬。

当前植物油价格高位震荡，风险收益比开始趋向下行，在交易策略上，我们建议以做多菜油2201合约为主，同时可以考虑做空豆油2205合约进行对冲，如果本轮油脂价格再度上行，那么将给出入场做空豆油远月合约的时机。