财通证券-A股策略日报：中央政治局会议召开，政策定力与呵护并存-190730

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        【盘面综述】
        周二，两市早盘高开后震荡上攻，午后稍有回落，整体仍然维持盘整行情。今日，创业板指数盘中涨逾  1%，创出阶段新高。除了受科创板的估值映射效应外，北上资金近几个交易日也在持续流入深市，且净流入规模明显高于沪市，这也对创业板相关标的起到较好的支撑作用。当前，A  股市场的特点鲜明，总体上表现为无量窄幅震荡，局部热点轮转较快的局面。具体从板块角度来看，一方面，两大险企率先发布的中期业绩预告显示，净利润均实现大幅增长，早盘保险板块集体走强；另一方面，前期涨幅不大、估值仍处于低位的传媒板块，叠加近期优秀国产影视作品的催化，今日位居涨幅榜首位，但考虑到行业整体业绩仍然承压，板块活跃持续性存疑。
        7  月  30  日，中央政治局召开会议，分析研究了当前的经济形势，部署下半年经济工作。尽管二季度以来，外部摩擦升温，国内经济增长面临再度回调，但总体仍处在可控范围之内，本次会议延续了“稳中有进”的主基调也在一定程度上表现出政策的定力。和  4  月份的政治局会议相比，会议部分措辞有所变化，同时增添了新的表述。首先，在2018  年的三次会议中均提到要做好“六稳”工作，但今年  4  月份并未提及，本次会议重提“六稳”也凸显出在当前国内经济下行压力加剧的背景下，托底政策稳增长的重要性。政策方面，会议增加了具体要求，即财政继续落实落细减税降费政策，货币政策保持流动性合理充裕；房地产方面，房住不炒的基调未变，但明确表示不将房地产作为短期刺激经济的手段；科创板再度被提及，并首次提及“提高上市公司质量”，表明科创板承载了诸多的意义和重要性。
        我们认为，本次会议的内容整体延续了之前的主基调，基本符合预期，同时也向资本市场释放了更多维稳信号。首先，本次会议未提及结构性去杠杆，对投资者情绪有利好作用；其次，本次会议重提“六稳”，后续逆周期调节的力度仍然值得期待；另外，会议较为罕见地对扩大内需作出具体部署，多个新概念被提及，如城镇老旧小区改造、城市停车场以及信息网络等新型基础设施建设等，也有助于提升资本市场相应板块的人气。
        本次会议在彰显了政策定力的同时，也加大了对稳增长以及资本市场的关注，可谓保持定力与呵护并存。我们依旧维持短期市场维持箱体震荡，结构性机会可为的观点。尽管存量博弈下，市场持续反弹的动力不足，但考虑到政策托底进一步明确，市场下跌的压力和空间也不会太大。可以关注的几个方向：首先，是本次会议内容中新提及的一些概念板块，如物流设施、信息网络新型基建等；另外，新兴产业仍然是会议着重关注的内容，考虑到近期科技股积累了一定涨幅，投资者需谨慎追高，可继续关注业绩稳定性较强的细分行业龙头，逢低吸纳优质成长型企业。