开源证券-研究所晨报-190801

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        财经要闻
        政治局举行第十六次集体学习  重申建设世界一流军队
        城镇老旧小区改造需求将释放  电梯行业进入高景气
        美联储降息  25  个基点，为十年以来首次降息
        美股三大股指跌超  1%  道指跌逾  300  点失守  27000  点
        欧股主要股指涨跌不一  英国富时  100  指数跌近  0.8%
        宏观策略
        1、周三，受  A50  股指期货夜盘下跌影响，沪深两市双双低开，随后走出震荡下探行情。由于中报业绩不及预期，涪陵榨菜意外跌停，带领一众蓝筹白马股出现下跌，拖累了大盘指数。此外，地产板块由于受到中央罕见严格政策影响，今日领跌两市。而以  5G、华为产业链为代表的科技股则逆势走强，与冷链概念一同成为今日盘面为数不多的亮点。主要股指全天均维持弱势震荡格局，收盘沪深创指均下跌超过  0.5%，科创板个股多数飘红。两市累计成交  3576.1  亿元，较上个交易日有所萎缩，北向资金净流出约  4  亿元。
        2、周二盘后公布了中央经济工作会议的会议精神，其中传递出的一些信号不乏利多解读。例如，没有继续提出结构性去杠杆，不把房地产作为短期刺激手段等等。但与此同时，会议重提“六稳”，强调稳字当头，侧面反映出目前经济下行压力着实较大。而股市作为国民经济晴雨表自然首当其冲有所体现，所以今天大盘的下跌可以理解为市场对下半年经济形势的担忧。此外，市场此前一直预期，不乐观的经济数据可能会倒逼管理层做出更多的逆周期调节。然而，在我国经济总体“滞涨”的大环境下，政策的运用空间被大大压缩了。好在作为市场人气龙头的科技股依旧表现不俗，为市场注入一丝信心与活力。
        3、关于后市，由于成交量持续萎缩，我们对市场存量博弈的判断没有变。科技股与蓝筹股的博弈将持续上演。随着蓝筹白马的不断爆雷，科技股的强势或将持续。今年与往年可能略有不同，往年每逢熊市，资金会抱团取暖蓝筹白马，但从目前情况来看，随着核心资产面临泡沫，部分机构资金有从蓝筹向科技股转移的迹象，值得投资者注意。7  月已经收官，从月线角度来，主要股指均收出小阴小阳，预示着未来多空争夺仍将在  8  月继续上演。建议投资者继续控制仓位，适当关注科技股的表现。