首创证券-ICT行业华为2019年上半年业绩说明会点评：上半年营收同比增长23.2%，运营商业务“烂飞机补洞”已基本完成-190731

《首创证券-ICT行业华为2019年上半年业绩说明会点评：上半年营收同比增长23.2%，运营商业务“烂飞机补洞”已基本完成-190731（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-ICT行业华为2019年上半年业绩说明会点评：上半年营收同比增长23.2%，运营商业务“烂飞机补洞”已基本完成-190731（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        事件：  
        华为于  7  月  30  日在深圳总部发布了  2019  年上半年经营业绩，上半年实现销售收入  4013  亿元，同比增长  23.2%，净利润率为  8.7%。
        点评：  
        运营商业务：实现收入  1465  亿元，占营收比重为  36.5%。目前，华为已获得了  50  个  5G  商用合同，其中  11  个是在被列入“实体名单”之后获得的，累计发货超过  15  万个基站，到  2019  年底预计将达到  50  万个。ICT  基础设施生产发货量方面，4G  领域同比增长  13%；光传输领域同比增长  27%；数据通信领域同比增长  20%；智能计算领域同比下降  24%；IT  领域同比增长  11%。
        企业业务：实现收入  316  亿元，占营收比重为  7.9%。华为不断强化云、AI、企业园区、数据中心、物联网、智能计算等  ICT  技术和解决方案，持续获得政府及公共事业、金融、交通、能源、汽车等行业客户的信任。  
        消费者业务：实现收入  2208  亿元，占营收比重为  55.0%。2019  上半年智能手机发货量（含荣耀）达到  1.18  亿台，同比增长  24%；平板发货量同比增长  10%；PC  发货量同比增长  3  倍；可穿戴设备发货量同比增长  2  倍。全场景智慧生态能力建设初具规模，华为终端云服务生态全球注册开发者已超过80万，汇聚了全球5亿用户。华为终端HiLink生态已汇聚全球  3000  万用户，IoT  设备已超过  1.4  亿。
        智能手机国内销售方面，据  Canalys  报告显示，华为第二季度在中国智能手机市场占有率为  38%，华为第二季度中国智能手机出货量为  3730  万台，同比增长  31%。
        智能手机海外销售方面，被列入‘实体名单’之后，华为手机海外销售量下降了  40%，但回升迅速，目前已恢复了80%。新手机能否获得安卓授权还取决于美国政府。
        运营困难方面：5  月之前，华为收入增长较快，被列入‘实体名单’之后，因为存在市场惯性公司上半年业绩依然取得了增长。公司董事长梁华表示，华为面临的困难很大，运营商业务的“烂飞机补洞”已基本完成，现在重点在消费者业务的“补洞”。
        研发投入方面：公司对未来充满信心，会持续投资未来，计划  2019  年在研发上投入  1200  亿元，而  2018  年这一数字为  1015  亿元。
        投资建议：
        运营商业务方面，作为华为的“制高点”，目前已经优先基本完成了产业链的重构，5G  商用合同持续增加，随着5G大规模建设不断临近，建议关注产业链供应商供货提速情况。建议中长期关注：生益科技、沪电股份、深南电路、长飞光纤、亨通光电、中航光电。
        消费者业务方面，智能手机在国内市场销售迅猛增长，海外销售逐渐恢复，但产业链重构进度尚不确定，提示注意相关风险。
        风险提示：贸易战风险；行业景气度下行风险；行业竞争加剧风险；技术发展不及预期风险；汇率风险