西部证券-完美世界-002624-点评：《神雕2》排名超预期，建议关注《我的起源》-190731

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        核心结论
        事件：公司新游《神雕侠侣2》安卓渠道上线3小时后，硬核联盟覆盖用户数达千万；iOS端首日畅销榜排名第22名，目前维持7-8名水平。另外，公司的《梦间集天鹅座》于7月26日拿到版号。
        《神雕侠侣2》对公司贡献远超前作。《神雕侠侣1》为公司的第一款自研手游，于2013年8月上线，根据Gamelook，2014年1月突破月流水5000万元。《神雕侠侣2》上线后iOS的畅销榜排名以及与硬核联盟的后续合作资源等级均比《神雕侠侣1》更好，预计月流水亿元级别起。
        建议关注将于3Q19上线的《我的起源》。《我的起源》由腾讯发行，作为国内首个“MMO+沙盒”的游戏，优势明显：1）沙盒元素满足了玩家对自由度的诉求；  2）融合MMORPG元素扩大了受众群体；3）技术先进，公司专门组建应用团队优化Unity引擎底层支持万人同服；4）国内竞品少。我们认为此款游戏流水的弹性较高，建议关注。
        投资建议：我们维持“买入”评级，目标价37元人民币。预计2019E/2020E归母净利润分别为21.1亿/24.6亿，同比增长23.9%/16.3%。
        风险提示：游戏/影视项目进度不达预期；游戏流水不达预期；解禁风险；