上海证券-2019年8月电力行业月报：用电量增速“换挡”，关注中报行情-190730

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        主要观点  
        发电量增速同比回落，水电维持两位数增速  
        1-6月份，全国规模以上电厂发电量33673亿千瓦时，同比增长3.3%，增速比上年同期回落  5.0  个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量  24487  亿千瓦时，同比增长  0.2%，增速比上年同期回落  7.8  个百分点；水电发电量  5138  亿千瓦时，同比增长  11.8%，增速比上年同期提高  8.9个百分点。1-6  月份，全国发电设备累计平均利用小时  1834  小时，比上年同期降低  24  小时。1-6  月份，全国基建新增发电生产能力  4074  万千瓦，比上年同期少投产  1194  万千瓦。新增发电生产能力同比减少。
        用电量增速同比回落  
        1-6  月，全国全社会用电量  33980  亿千瓦时，同比增长  5.0%，增速比上年同期回落  4.4  个百分点。1-6  月份，第一产业用电量  345  亿千瓦时，同比增长  5.0%，增速比上年同期回落  5.3  个百分点；第二产业用电量23091  亿千瓦时，同比增长  3.1%，增速比上年同期回落  4.5  个百分点，占全社会用电量的比重为  68.0%，对全社会用电量增长的贡献率为  42.6%；第三产业用电量  5552  亿千瓦时，同比增长  9.4%，增速比上年同期回落5.53  个百分点，占全社会用电量的比重为  16.3%，对全社会用电量增长的贡献率为  29.3%；城乡居民生活用电量  4993  亿千瓦时，同比增长  9.6%，增速比上年同期回落  3.6  个百分点，占全社会用电量的比重为  14.7%，对全社会用电量增长的贡献率为  27.0%。
        浙江省发改委《关于调整部分电厂上网电价有关事项的通知》
        浙江省发改委就电力行业增值税税率降低到  13%，相应调整浙江省部分电厂上网电价：统调燃煤机组上网电价每千瓦时下降1.07分（含税），执行电量不包括当年已参加直接交易电量。
        行业评级：维持“中性”的行业投资评级
        目前，火电在占总发电量的比例超过七成，考虑到煤炭价格高位，因此，维持电力行业评级“中性”。夏季高温到来，用电量需求增长，关注需求增长带来的机会。目前，已有部分电力企业公布了中报业绩预告，如：长源电力预计归属于上市公司股东的净利润为  2.3  亿元—2.9  亿元，同比增长  853%--1101%；皖能电力预计上半年净利  2.7  亿元至  4  亿元，同比增长  91.85%—184.22%等。可适当关注中报行情。
        风险提示  
        原材料价格、人工成本大幅上涨风险等。