中信建投期货-甲醇早报：库存依然处于高位，郑醇反弹高度受限-190801

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        总体观点：  
        周三夜盘甲醇主力  MA1909  合约呈震荡上升走势，最高值在  2127  元/吨，最低值  2107  元/吨，收盘时为  2119  元/吨，整体收涨  0.24%。分析认为，近期部分甲醇装置检修或降负运行，供需关系有望改善。现货市场中，部分甲醇厂家捂货惜售，有意推涨，而下游产品价格谨慎跟涨，利润逐步回升，或刺激甲醇需求增加，但终端销售不佳，需求提升困难，关注现货实际成交情况，目前截至  7  月  31  日西北地区库存为  41  万吨，较前期下跌  3.6  万吨。港口库存方面，沿海地区部分甲醇厂家捂货惜售，谨慎推涨，但下游商家谨慎采买，多以逢低按需采购小单成交为主,消库缓慢，且近期仍有船货陆续到港，港口库存压力依然较大，另外近期主要港口罐容紧张，导致部分港口拥挤，卸货缓慢。综合而言，近期供需有所缓解，然而供销双方库存充足，虽然下游利润回升或刺激需求提升，另外内地库存出现下滑，港口库存由于港口卸货缓慢，或有下滑预期，但目前下游终端销售不佳和库存压力仍是抑制甲醇价格上涨主要因素，预计  MA1909  合约反弹高度受限，仍需关注近期甲醇装置检修和下游终端销售以及港口卸货到港情况。
        操作建议：  
        MA1909  合约建议反弹逢高布空为主，前期有入手空单者继续持有。
        风险提示：  
        甲醇厂家在成本压力下降负或检修不及预期，港口库存持续累积，下游需求持续低迷。