中信建投期货-粮油期货投资早报-190801

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        观点与操作建议  
        豆粕  
        期货方面，美豆  11  月合约下探支撑，下方  860、875  支撑，上方  900、920  压力。连粕  1909  合约区间整理，下方  2765，2780  支撑，上方  2810，2825  压力。
        现货方面，期货市场涨幅不大，因前一日下游已逢低适量补库，昨日豆粕成交也不大，总成交  14.689  万吨，其中现货成交  14.389  万吨，远期基差成交  0.3  万吨。前一交易日总成交  17.38  万吨。
        消息面上：1）新华社  7  月  31  日报道，中美双方按照两国元首大阪会晤重要共识要求，就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流。双方还讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购创造良好条件。双方将于  9  月在美举行下一轮经贸高级别磋商。虽然谈判代表讨论了中国购买更多美国农产品的问题，但未说明双方达成购买协议及其他细节。2）美国农业部(USDA)周三称，民间出口商报告向未知目的地出口销售  104，500  吨美国大豆。其中  500  吨为  2018/19  市场年度付运，另外104，000  吨为  2019/20  市场年度付运。USDA  发布周度出口销售报告前，对市场进行的调査结果显示，截至  7  月  25  日当周，美国大豆出口净销售预计介于  10-70  万吨。3）咨询机构  Datagro  Consultoria  周三称，巴西  2019/20  年度玉米和大豆产量将创纪录，因农户预计扩大种植面积。但产量情况将取決于天气。在即将到来的市场年度，大豆种植面积预计增加  2％至  3，680  万公顷，创纪录高位。
        综述：隔夜因中美贸易谈判缺少细节，美豆期货大幅下挫触及七周低点。考虑到豁免惩罚性关税的中国油厂会根据情况采购一定量美豆，出口边际仍有改善，加上当前价格基本出清天气升水风险，后面天气仍有不确定性，美豆深跌概率小，860  一线有重要支撑。因贸易和谈不及市场预期，情绪推动下内强外弱，盘面给出不错榨利，但  8-9  月份需求惨淡，随着内盘走高套保盘入场，将牵制  M09  反弹，建议  M09  多单波段思路，可逢高出场，中期维持震荡思路。09  合约向现货收敛，油厂有挺现货价格意愿，91  价差维持正套逻辑，最新价差-17，正套单继续持有，有效破-30  止损。