浦银国际-如何解读FOMC12月会议？~我们需谨防2022年上半年全球风险资产的分子分母双杀-211217

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FOMC背景2021年12月15日，美联储召开12月FOMC会议。

此次会议备受关注。

伴随着美联储货币政策不确定性上升，美国国债市场的波动率上升到2021年年内最高点。

债市的动荡反映了投资者之间存在分歧。

同时，美债长端收益率曲线自10月起倒挂，收益率曲线倒挂通常被认为是经济衰退前兆的信号，这更加剧了市场的不确定性，进而带动了全球资本市场出现剧烈波动。

12月FOMC决策主要内容美联储宣布从2022年1月起加速缩减，每月购债减少量从150亿美元升至300亿美元，缩减速度翻倍。

按此速度，购债结束时间将从2022年第二季度提前至第一季度。

美联储对利率的展望中枢明显上移。

FOMC利率预测点阵图显示：对2022年预测由9月预测0.29%提升至此次的0.81%，对2023年预测由9月0.89%提升至此次的1.65%，2022年及2023年分别上升约52bps及76bps，隐含此次美联储FOMC会议相较9月的预判，2022年额外增加2次加息及2023年额外增加3次加息。

进一步上调通胀预期，并下调失业率预期至疫情后新低。

针对市场目前所最为关注的通胀指标，此次FOMC进一步上调了2022年及2023年PCE和核心PCE预测。

其中2022、2023年PCE预测上调至2.6%和2.3%，较9月的预测分别上升了0.4和0.1个百分点。

2022、2023年核心PCE预测上调至2.7%和2.3%，较9月的预测分别上升了0.4和0.1个百分点。

不难看出，美联储最为关注的核心PCE指标来说，即使2023年也依旧高于2%的目标值水平，这无疑显示了美联储对于通胀的担忧进一步上升。

下调2021年和2023年的实际GDP增速预期，仅上调2022年的预期。

其对于2021年的实际GDP增速预测由6月的7.0%下降至9月的5.9%，此次则进一步下降至5.5%，2022年的实际GDP增速有3.8%上调至4.0%，2023年预测由9月的2.5%下调至2.2%。