华泰期货-聚烯烃日报：外盘安全事故对心态有所提振，不过现货跟进有限-190802

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        PE：
        8  月  1  日中油华北出厂较上个交易日持平为  7750  元/吨；华北低端市场价格较上个交易日上升  70  至  7650  元/吨（煤化工）；7  月  31  日，CFR  中国价格为  951  美金/吨，折合完税价  8029  元/吨左右，进口利润-409  元/吨；相关品价差来看，LL-HD  注塑和  LD-LLD  价差分别为-130  和  660  元/吨。
        供给方面，今日  LL  比例  40.39%，生产比例、开工率近日随着  3  季度检修逐步开始而稳中有降低，存量装置方面，本周或近期新增检修和复产：独山子石化  HD&AD90  万吨7.20  起检修  2  个月、齐鲁石化  12AD23  日临停、茂名石化  11LD25  日临停、神华榆林30LD7.22-8.10。回料方面，自  2017  年  7  月  18  日中国知会世贸组织  2017  年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018  年中国  PE  回料进口呈现断崖式下滑。2019  年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为  0  吨。需求端，棚膜带动农膜需求持续反弹。
        聚烯烃石化昨日早库：76（+3）万吨。
        观点：今日，期价震荡上行行情，受埃克森美孚工厂爆炸事件影响，期市心态提振，不过现货较为稳定，此外，值得注意的是，今日早库库存有所增加，主要缘由昨日月底，两油下午停止接单。上周由独山子大修带动  3  季度检修，之后仍将有神华系和延安能化检修，开工压力逐步缓解，开始走弱；外盘方面，外盘货源有所增多，但  PE  美金报价大体持稳，进口窗口关闭。需求端，农膜需求开始逐步反弹，当前需求端对价格支撑虽然不足，但边际存好转预期。聚烯烃中期来看，  8  月迎来三季度检修高峰，石化压力或会出现缓解，叠加  PE  农膜进一步回暖，供强需弱的格局将会得到一定改善。不过巨正源和中安煤业两套新增产能届时也会逐步作用于市场，但是由于前期装置运行负荷较低，故对  8  月实质供应影响存在但有限，或更多表现为心态层面。但进口方面，8  月预计进口量又会上升，故外盘压力重新显现。不过  70  周年大庆华北地区限产有所增多，故整体来看  8  月呈偏中性走势，只得关注阶段性短期节奏和机会。套利方面，随着  PE、PP  下游季节性差异，并结合新增产能情况和当前  LP  价差，L-P  或呈稳中有升走势。
        策略：
        单边：中性
        套利：LP  稳中有升
        主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动
        PP：
        8  月  1  日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平为  8900  元/吨；华东低端市场价较上个交易日上涨  30  至  8650  元/吨；丙烯单体价格较上个交易日持平为  7950  元/吨；山东粉料价格较上个交易日持平为  8450  元/吨；外盘方面，7  月  31  日  CFR  远东  1039  美金/吨，折合人民币完税价格为  8758  元/吨，进口利润-138  元/吨。
        从供需面来看，今日  PP  装置开工率  87.25%，拉丝比  38.22%。存量装置方面，本周或近期的新增检修或复产：神华榆林  7.22-8.10、久泰  7.22-7.28、延安能化近期。标品比例、开工率近期稳中有降。
        观点：今日，期价震荡上行行情，受埃克森美孚工厂爆炸事件影响，期市心态提振，不过现货较为稳定，此外，值得注意的是，今日早库库存有所增加，主要缘由昨日月底，两油下午停止接单。需求方面，PP  需求端季节性弱于  PE，随着步入三季度，汽车白电产销进一步走弱进入淡季。成本端和替代方面，丙烯粉料稳中有升，支撑好转。聚烯烃中期来看，8  月迎来三季度检修高峰，石化压力或会出现缓解，叠加  PE  农膜进一步回暖，供强需弱的格局将会得到一定改善。不过巨正源和中安煤业两套新增产能届时也会逐步作用于市场，但是由于前期装置运行负荷较低，故对  8  月实质供应影响存在但有限，或更多表现为心态层面。但进口方面，8  月预计进口量又会上升，故外盘压力重新显现。不过  70  周年大庆华北地区限产有所增多，故整体来看  8  月呈偏中性走势，只得关注阶段性短期节奏和机会。套利方面，随着  PE、PP  下游季节性差异，并结合新增产能情况和当前  LP  价差，L-P  或呈稳中有升走势。
        策略：
        单边：中性
        套利：LP  稳中有升
        主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动