中原期货-铝周报：供需两弱格局未改，被动去库支撑-190729

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        本期要点  
        基本逻辑：宏观面：欧洲央行利率决议上释放鸽派信号，美国耐用品订单和  2  月  GDP  数据好于预期，推动上周美元指数大幅上涨，内外盘有色金属表现承压。基本面：国内氧化铝新增和复产产能持续释放，进口氧化铝环比增加，国内供应缺口修复并迅速转为过剩，氧化铝仍处下行通道，考虑到氧化铝生产弹性较大，下方空间有限。当前电解铝复产积极性较低，周度开工率环比基本持平，产量尚未明显增加。电解铝新增产能主要集中在后半年，后市供应压力持续关注投产进度。小结：成本下行空间有限，淡季库存不增返降，可见现货市场供应压力不大，叠加  9  月消费旺季加速去库预期，推动主力合约淡季之中表现强势。基本面供需两弱格局未改，被动去库或予下方支撑。  
        本周关注：  7  月第十二轮中美经贸高级别磋商将在上海举行，欧元区  GDP、美国  PMI、中国  PMI  及美国贸易帐数据将公布。
        操作建议：短期单边偏空，区间操作不宜追高，趋势投资者可于低位适时布局多单。