中邮证券-交通运输行业6月铁路数据点评：客货运增速放缓，货运增运攻坚活动效果显著-190724

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        投资要点：  
        铁路客运：受端午小长假旅客运输需求增加带动，6  月全国铁路客运量  3.07  亿人，同比增长  10.40%；端午运输期间，全路日均发送旅客  1241  万人次，同比增长  7.4％。1-6  月，全国铁路客运量17.74  亿人，同比增长  9.6%，增速较去年同期提升  1.6  个百分点。7月-8  月全国进入铁路暑运，7  月  10  日起实施暑期运行图。暑运期间，铁路部门将根据客流需求，增加客运供给，重点线路将增加列车数量，优化列车运行。全国铁路预计发送旅客  7.2  亿人次，同比增加5384  万人次，增长  8.1%，日均发送旅客  1161  万人次。
        货运方面：在二季度开展货运增运攻坚活动下，6  月全路日均装车达  15.43  万车，同比增长  9.8％，创单月日均装车历史最高纪录。6  月，铁路货运量  3.54  亿吨，同比增长  7.50%；国家铁路货物发送量完成  28259  万吨，同比增加  2261  万吨、增长  8.7％。1-6  月，全国铁路货运累计完成  20.65  亿吨，同比增长  5.50%。国家铁路货物发送量累计完成  16.36  亿吨，同比增长  5.62%，完成计划的  48.57%。
        重点公司：受需求不足，库存高企影响，大秦铁路大秦线货运量持续下降。6  月，大秦线完成货运量  3582  万吨，同比下降  7.78%，降幅环比进一步扩大；上半年，大秦线累计完成货运量  2.18  亿吨，同比下降  3.16%。货运量下降，主要是受到今年汛期提前水电表现良好，挤压火电需求影响，抑制煤炭铁路货运需求增长。从  7  月煤炭库存数据来看，截至  7  月  24  日，秦皇岛港煤炭库存较  6  月底增加101  万吨，六大发电集团煤炭库存合计下降  52.72  万吨,7  月大秦线运量有望回升。但与去年同期相比，目前秦皇岛港煤炭库存低于去年同期  50.5  万吨，六大发电集团煤炭库存高出去年同期  230.92  万吨，煤炭可用天数较去年同期高出  4.32  天，8  月煤炭运输需求增长仍面临压力。  
        风险提示：宏观经济超预期下滑，国内旅游需求下滑；线路竞争压力加剧，煤炭运力需求下降。