天风证券-汽车行业点评：重卡，7月同比转正，略好于预期-190802

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        事件：根据第一商用车网数据，7  月重卡行业销量为  7.6  万辆，同比增长  2%，环比下滑  27%。1-7  月累计销量为  73  万辆，同比下滑  2%。
        点评：
        7  月重卡销量略好于预期：
        尽管去年  7  月重卡销量基数较低，但由于今年  7  月天然气重卡全面实施国六，终端销售口径，今年  3  月份直到  5  月份，国内天然气重卡月销量已经连续  3  个月都保持了万辆以上规模，6  月份终端销量（交强险）更是直接达到了  3.9  万辆，抢装力度较大，一定程度上透支了之后几个月的需求。因此今年  7  月销量能同比微增，算是不错的表现，行业销量也是在连续三个月负增长之后再一次转正。
        对下半年及明年的展望：
        我们认为在  8、9  月这样的传统淡季，重卡行业销量或在去年的基础上同比持平或微降，但全年重卡销量大概率超过  105  万辆，对明年重卡行业的销量我们依旧乐观，行业的销量中枢已经上移，行业出现市场担心的断崖式下跌的概率较低。
        重卡标的：
        中国重汽搭配潍柴发动机的车开卖。重汽重卡匹配潍柴发动机，能够帮助重汽补短板、促增量，两者的合作属于强强联合、优势互补。下一步，中国重汽将在重卡牵引、自卸、载货、专用车四大系列上，匹配装用潍柴  10  升及以下发动机。对潍柴来说，重卡发动机的市占率能够通过配套重汽上升。对重汽来说，市场对潍柴发动机的认可度较高，有利于市场占有率的提升。
        重汽集团董事长谭旭光在全员大会上再次强调了“重卡、轻卡两个  20  万辆目标不动摇”。1-7  月重汽重卡的份额有所下滑，下半年重汽的市占率或能止跌回升。
        继续推荐重卡发动机龙头【潍柴动力】、治理改善的【中国重汽  H】、排放标准升级受益标的【威孚高科】。
        风险提示：物流运输需求下滑风险，运输结构变化风险