交银国际-ASM PACIFIC-0522.HK-目标价109港元，维持买入评级-190803

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        交银国际(1.23,-0.04,-3.15%)发表研究报告称，上调ASM太平洋（00522）目标价，由104港元升至109港元，维持“买入”评级。
        该行表示，由于收入疲软和支出高于预期，ASM太平洋在今年第2季盈利不及市场预期，但季内订单量上涨31%，预计公司第3季度收入将增长19-30%，而订单量会有所回落。ASM预计其先进封装业务将占全年后端设备总收入的15-20%，同比增长率达80%。公司目前正在等待客户方面的先进封装项目上量，这可能为股价带来催化效用。
        该行指出，半导体行业的周期性复苏以及公司盈利可能已见底等因素，均有望成为公司的短期动力。基于该行现时2020年盈利预测，该行预计ASM的股价将会在未来几个月处于历史市盈率（约15-18倍）的中上游，同时将公司2019及2020年的盈利预测下调33%及6%，以反映弱于预期的收入前景。新目标价等同2020年度市盈率16倍。