天风证券-富邦股份-300387-储备果实估产“黑科技”，数字农业综合实力再提升！-190803

《天风证券-富邦股份-300387-储备果实估产“黑科技”，数字农业综合实力再提升！-190803（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-富邦股份-300387-储备果实估产“黑科技”，数字农业综合实力再提升！-190803（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：公司发布关于与  Fruitspec  Ltd.签署《优先股认购协议》的公告，本次拟以自有资金  1,000,009.29  美元（约合人民币  689.39  万元）认购标的公司增发的  17,759  股优先股。标的公司本次投前估值为  800  万美元，本次计划融资合计  400  万美元。本次融资完成后，富邦股份将持有其股份比例为  8.30%。
        Fruitspec：在果实早期成长阶段估产领域技术领先
        标的公司以色列  Fruitspec  成立于  2016  年  9月，主要产品为对处于早期成长阶段的果实提供高准确度的产量预估解决方案。该方案基于高光谱感应器所搜集的图像数据结合公司开发的配套算法以对果实产量进行预测，具体实施过程为：通过将两个高光谱感应器分别安装到一辆适合于经济作物区行驶的车辆上，对两侧经济作物逐一扫描，再将所得图像数据适时上传到车载电脑中进行解析，就能够生成果实数量统计图、果实直径统计图、果实分布热力图、果实产量预测图等。公司目前于南非已有成功应用案例，18  年  2  月公司使用该技术预测  1  英亩上的  180  棵果树将得到  9.17  吨果实，后该片果林于同年  6  月实际产出  9.90  吨，估产准确度达到  93%。作为初创公司，Fruitspec  已于2018  年首次实现营收  2.1  万以色列新谢克尔（约合人民币  4.16  万元），尚未实现利润。
        向种植前环节“黑科技”进军，数字农业综合实力有望进一步提升！
        富邦股份目前数字农业“黑科技”组合已包括：1）SoilOptix  土壤检测技术，提升土壤数据获取效率，助力土壤改良新模式；2）智能配肥技术，结合智能配肥机、田小二  App、增值肥料搭建新型农资供应模式，切实提高作物产量；3）Saturas  茎水势传感器技术，能够为精准灌溉提供定量决策服务。我们认为，若本次收购  Fruitspec股份进展顺利，其果实估产技术将丰富公司“黑科技”储备，使公司数字农业布局进一步向种植链早期环节延伸，并且或有望配合公司其它数字农业技术发挥更多组合优势，提高公司综合技术实力。
        化肥助剂龙头转型升级早有筹谋，数字农业全面发力已有所成
        公司作为国内化肥助剂龙头，于  2016  年开始向数字农业进行转型升级。2019年  6  月  30  日，公司发布拟将肥料助剂相关业务划转至全资子公司富邦新材料的公告，划转完成后，公司将成为以数字农业为核心的研发与推广平台，管理公司合并范围内各业务板块。根据公司  2019  年半年度业绩预告，公司数字农业业务板块的收入已经开始显现，主要来自相关技术的商业化应用落地。
        盈利预测与投资建议：我们预计  2019-2021  年，公司实现营收  7.2/9.4/12.3  亿元，净利润  1.0/1.5/2.3  亿元。我们看好公司在境外业务的扩张，以及数字农业商业化进程加速推进，维持“买入”评级。
        风险提示：收购/合作进展不及预期、原材料价格波动风险、智能配肥业务进展不及预期、海外业务扩展不及预期、收购子公司商誉减值过快风险。