山西证券-医药行业周报：高值医用耗材改革方案出炉，降价与国产替代是发展必然趋势-190803

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        市场回顾  
        本周医药生物行业下跌  2.37%，跑赢沪深  300  指数  0.51  个百分点，在28  个申万一级行业中排名  12。本周，除医药商业上涨  1.03%外其余医药子板块均下跌，中药跌幅最大，下跌  3.69%。截至  2019  年  8  月  2  日，申万一级医药行业  PE（TTM）为  31.75  倍，相对沪深  300  最新溢价率为  162%。
        核心观点  
        本周  A  股震荡下行，申万一级行业普遍下跌，仅农林牧渔与有色金属上涨。周五受特朗普关于对价值  3000  亿美元中国商品加征  10%关税言论影响，美股隔夜大幅跳水，A  股三大股指全线下跌，跌幅超过  1%，贸易战利空市场方向不明确的情况下，具备免疫属性的医药板块配置性价比将进一步提升。
        针对高值医用耗材价格虚高、过度使用等问题，本周国务院印发《治理高值医用耗材改革方案》：借鉴药品改革路径，取消加成，探索开展集中或者联合带量采购等，降低高值医用耗材价格并规范使用；鼓励高值医用耗材创新发展，支持研发生产，加快审批，及时纳入医保。
//降价与国产替代是高值医用耗材发展必然趋势，一方面建议关注政策波及的较小细分领域，如  IVD  等，一方面建议关注进口耗材占比较高的细分领域及创新相关优质龙头企业。另中报业绩陆续发布，行业分化明显，建议持续关注业绩确定性较高的个股。
        行业要闻  
        国务院发布《治理高值医用耗材改革方案》
        药监局推动医疗器械产业发展  扩大注册人制度试点
        五部门：逐步将更多儿童恶性肿瘤治疗药物纳入医保
        国家药监局明确仿制药药品标准事宜
        药监局发布关于宣传贯彻《中华人民共和国疫苗管理法》的通知
        药品上市许可持有人数据库上线：已纳入上市许可持有人品种  3239  个
        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。